Bedeutung der Geldpolitik für die wirtschaftliche Stabilisierung (mit Diagrammen)
Bedeutung der Geldpolitik für die wirtschaftliche Stabilisierung!
Die Geldpolitik ist ein weiteres wichtiges Instrument, mit dem Ziele der makroökonomischen Politik erreicht werden können. Es ist erwähnenswert, dass die Zentralbank eines Landes die Geldpolitik in einem Land formuliert und umsetzt. In einigen Ländern wie Indien arbeitet die Zentralbank (die Reserve Bank ist die Zentralbank von Indien) im Auftrag der Regierung und handelt gemäß ihren Anweisungen und allgemeinen Richtlinien.
In einigen Ländern wie den USA hat die Zentralbank (dh das Federal Reserve Bank System) einen unabhängigen Status und verfolgt ihre unabhängige Politik. Wie die Fiskalpolitik besteht das übergeordnete Ziel der Geldpolitik darin, das Gleichgewicht der Produktion auf Vollbeschäftigung herzustellen, die Preisstabilität zu gewährleisten und das Wirtschaftswachstum der Wirtschaft zu fördern.
Die Geldpolitik befasst sich mit der Änderung des Angebots an Geldbeständen und Zinssätzen, um die Wirtschaft bei Vollbeschäftigung oder potenziellem Produktionsniveau zu stabilisieren, indem die Gesamtnachfrage beeinflusst wird.
In Zeiten der Rezession umfasst die Geldpolitik insbesondere die Einführung einiger geldpolitischer Instrumente, die die Geldmenge erhöhen und die Zinssätze senken, um so die Gesamtnachfrage in der Wirtschaft zu stimulieren. In Zeiten der Inflation sucht die Geldpolitik dagegen die Gesamtausgaben zu reduzieren, indem die Geldmenge gestrafft oder der Zinssatz angehoben wird.
Es sei jedoch darauf hingewiesen, dass die Geldpolitik in einem Entwicklungsland wie Indien nicht nur ein Gleichgewicht bei Vollbeschäftigung oder potenziellem Produktionsniveau erreicht, sondern auch das Wirtschaftswachstum sowohl in der Industrie als auch in der Landwirtschaft fördern und fördern muss.
Im Kontext der Entwicklungsländer sind die folgenden drei wichtigen Ziele oder Ziele der Geldpolitik:
(1) Sicherung der wirtschaftlichen Stabilität bei Vollbeschäftigung oder potenziellem Produktionsniveau;
(2) Preisstabilität durch Kontrolle der Inflation und Deflation erreichen; und
(3) Förderung und Ermutigung des Wirtschaftswachstums.
Im Einklang mit den oben genannten Zielen der Geldpolitik wurde von den Gouverneuren der Reserve Bank of India oft behauptet, Wachstum mit Preisstabilität sei das Ziel der Geldpolitik der Reserve Bank of India. Die Rolle der Geldpolitik bei der Erreichung wirtschaftlicher Stabilität auf einem höheren Niveau von Produktion und Beschäftigung wird im Folgenden erörtert und ihre Rolle bei der Förderung des Wirtschaftswachstums in einem Entwicklungsland unter besonderer Berücksichtigung von Indien erläutert.
Werkzeuge der Geldpolitik:
Es gibt vier Hauptinstrumente oder Instrumente der Geldpolitik, die zur Erreichung von Wirtschafts- und Preisstabilität durch Beeinflussung der Gesamtnachfrage oder der Ausgaben in der Wirtschaft eingesetzt werden können.
Sie sind:
1. Offenmarktgeschäfte;
2. Ändern des Banksatzes;
3. Ändern des Barreserve-Verhältnisses; und
4. Durchführung selektiver Kreditkontrollen.
Wie diese drei Instrumente der Geldpolitik wirken, um die Gesamtausgaben und die Wirtschaftstätigkeit zu beeinflussen. Wir werden erläutern, wie diese verschiedenen Instrumente zur Formulierung einer angemessenen Geldpolitik verwendet werden können, um das Niveau der Gesamtproduktion, der Beschäftigung und der Preise in der Wirtschaft zu beeinflussen.
In Zeiten der Rezession oder Depression wird eine expansive Geldpolitik oder auch als einfache Geldpolitik bezeichnet, die die Gesamtnachfrage erhöht und somit die Wirtschaft stimuliert. Andererseits wird in Zeiten von Inflation und exzessiver Expansion eine kontraktive Geldpolitik oder eine so genannte straffe Geldpolitik eingesetzt, um die Inflation zu kontrollieren und Preisstabilität zu erreichen, indem die gesamtwirtschaftliche Nachfrage reduziert wird. Wir besprechen nachfolgend beide Richtlinien.
Expansive Geldpolitik zur Heilung von Rezession oder Depression:
Wenn die Wirtschaft mit einer Rezession oder unfreiwilliger zyklischer Arbeitslosigkeit konfrontiert ist, die auf einen Rückgang der Gesamtnachfrage zurückzuführen ist, greift die Zentralbank ein, um eine solche Situation zu heilen. Die Zentralbank unternimmt Schritte, um das Geldangebot in der Wirtschaft auszubauen und / oder den Zinssatz zu senken, um die Gesamtnachfrage zu erhöhen, die zur Belebung der Wirtschaft beitragen wird.
Die folgenden drei geldpolitischen Maßnahmen werden als Teil einer expansiven Geldpolitik ergriffen, um die Rezession zu heilen und das Gleichgewicht des Volkseinkommens bei Vollbeschäftigung herzustellen.
1. Die Zentralbank führt Offenmarktgeschäfte durch und kauft Wertpapiere auf dem offenen Markt. Der Kauf von Wertpapieren durch die Zentralbank bei der Öffentlichkeit, hauptsächlich bei Geschäftsbanken, führt zur Erhöhung der Reserven der Banken oder der Währungsbeträge bei der Öffentlichkeit.
Mit größeren Reserven können Geschäftsbanken den Anlegern und Geschäftsleuten mehr Kredit für mehr Investitionen gewähren. Mehr private Investitionen werden zu einer Verschiebung der Gesamtnachfragekurve führen. Der Kauf von Wertpapieren wirkt sich somit expansiv aus.
2. Die Zentralbank kann den Bankzinssatz oder den sogenannten Abzinsungssatz, den Zinssatz, den die Zentralbank eines Landes für ihre Kredite an Geschäftsbanken erhebt, senken. Bei einem niedrigeren Bankensatz werden die Geschäftsbanken dazu veranlasst, mehr Kredite bei der Zentralbank aufzunehmen, und sie können mehr Kredite zu niedrigeren Zinssätzen an Geschäftsleute und Investoren vergeben.
Dies wird Kredite nicht nur billiger machen, sondern auch die Verfügbarkeit von Krediten oder Geldmengen in der Wirtschaft erhöhen. Die Ausweitung des Kredit- oder Geldangebots wird die Investitionsnachfrage erhöhen, was tendenziell die Gesamtleistung und das Einkommen erhöht.
3. Drittens kann die Zentralbank die von den Geschäftsbanken einzuhaltende Cash Reserve Ratio (CRR) reduzieren. In Ländern wie Indien ist dies eine effektivere und direktere Möglichkeit, die Kreditvergabe und die Geldmenge der Zentralbank durch die Zentralbank zu erhöhen.
Bei niedrigeren Mindestreserven werden große Beträge für die Vergabe von Darlehen an Unternehmer und Investoren freigegeben. Infolgedessen steigen Kredite und Investitionen in der Wirtschaft, was einen expansiven Effekt auf Produktion und Beschäftigung hat.
Als die Reserve Bank im April 1996 die CRR von 14% auf 13% senkte, schätzte man, dass dies Mittel in Höhe von Rs freisetzen würde. 5.000 Kronen für die Banken und würden dadurch ihre Kreditkapazität deutlich erhöhen.
Ähnlich wie bei der Cash Reserve Ratio (CRR) gibt es in Indien ein weiteres Währungsinstrument, nämlich die gesetzlich vorgeschriebene Liquiditätsquote (SLR), die von der Reserve Bank zur Änderung der Kreditkapazität und damit der Kreditverfügbarkeit in der Wirtschaft verwendet wird.
Laut gesetzlicher Liquiditätskennzahl müssen Banken zusätzlich zur CRR (Cash Reserve Ratio) einen bestimmten Mindestanteil ihrer Einlagen in Form bestimmter festgelegter liquider Aktiva wie beispielsweise Staatspapieren halten.
Um die ausleihbaren Ressourcen der Banken zu erhöhen, kann die Reserve Bank diese gesetzlich vorgeschriebene Liquiditätsquote (SLR) senken. Wenn also die Reserve Bank of India die gesetzliche Liquiditätsquote (SLR) senkt, wird die Verfügbarkeit von Krediten für den privaten Sektor steigen.
Es sei darauf hingewiesen, dass der Einsatz aller vorgenannten geldpolitischen Instrumente zu einer Erhöhung der Reserven oder liquiden Mittel bei den Banken führt. Da Reserven die Grundlage für die Kreditausweitung der Banken sind, erhöht die Erhöhung der Reserven die Geldmenge in der Wirtschaft. Daher kann eine angemessene Geldpolitik in Zeiten der Rezession oder Depression die Verfügbarkeit von Krediten erhöhen und auch die Kreditkosten senken. Dies führt zu mehr privaten Investitionsausgaben, die sich expansiv auf die Wirtschaft auswirken.
Wie die expansive Geldpolitik funktioniert: Keynesianische Sicht:
Nun ist es wichtig zu verstehen, wie die expansive Geldpolitik die Produktion und die Beschäftigung steigert und so der Wirtschaft hilft, sich von der Rezession zu erholen. In der Theorie von Keynes wird der Zinssatz durch die Nachfrage nach und die Bereitstellung von Geld bestimmt.
Der keynesianischen Theorie zufolge führt die Geldmengenausweitung zu einem Zinsrückgang. Und dieser Zinsrückgang wird Geschäftsleute dazu anregen, mehr Geld für Investitionsausgaben aufzunehmen. Bekanntlich ist der Zinssatz die Opportunitätskosten der für den Kauf von Investitionsgütern investierten Mittel.
Wenn der Zinssatz fällt, wird es rentabel, mehr in die Produktion oder den Kauf von Investitionsgütern zu investieren. Ein sinkender Zinssatz erhöht somit die Investitionsausgaben, die eine wichtige Komponente der Gesamtnachfrage darstellen. Der Anstieg der Gesamtnachfrage führt zu einer Ausweitung der Gesamtleistung, des Volkseinkommens und der Beschäftigung.
Wie aus keynesianischer Sicht die Ausweitung der Geldmenge dazu beitragen kann, die Rezession zu heilen, ist in Abb. 29.1 dargestellt. In Feld (a) von Fig. 29.1 ist zu sehen, dass, wenn einige Maßnahmen der Zentralbank die Geldmenge von M 1 auf M 2 erhöhen, der Zinssatz von r 1 auf r 2 sinkt.
Aus Panel (b) geht hervor, dass mit diesem Zinsrückgang die Investitionen von I 1 auf I 2 steigen. In Panel (c) wird nun gezeigt, wie der Anstieg der Investitionsausgaben von I 1 nach I 2 die aggregierte Nachfragekurve (C + I 1 + G) nach oben verschiebt, so dass die neue aggregierte Nachfragekurve C + I 2 + entsteht G schneidet die 45 ° -Linie am Punkt E 2 und stellt somit das Gleichgewicht bei Vollbeschäftigungsniveau Y F her .
Es sei darauf hingewiesen, dass die Höhe der Gesamtproduktion oder des Volkseinkommens bei der gegebenen Investitionssteigerung von der Höhe des Einkommensmultiplikators abhängt, der durch die marginale Konsumneigung bestimmt wird. Je größer der Multiplikator ist, desto größer ist der Einfluss von Investitionssteigerungen auf die Steigerung von Produktion und Einkommen.
Das erste schwache Glied in dem obigen Argument einer expansiven Geldpolitik bezieht sich auf die Elastizität der Geldnachfragekurve M d in Feld (a) von 29.1. Wie weiter unten ausführlich erläutert wird, wird die Erhöhung der Geldmenge durch die Zentralbank den Zinssatz und folglich die weiteren Schritte der signifikanten Expansion in der Bank nicht wesentlich beeinflussen, wenn die Nachfrage nach der Geldmenge M d nahezu flach ist (dh hochelastisch ist) Investitionen und Gesamtnachfrage werden nicht realisiert. Auch wenn die Geldnachfragekurve elastisch ist und daher die Ausweitung der Geldmenge den Zinssatz erheblich senkt, steigt die Investition möglicherweise nicht viel.
Wenn nämlich die Investitionsnachfragekurve steil oder unelastisch ist, das heißt, Investitionen nicht empfindlich auf Änderungen der Zinssätze sind, führt der Rückgang des Zinssatzes nicht zu einer erheblichen Erhöhung der Investitionen. Infolgedessen ändert sich die aggregierte Nachfragekurve nicht viel und der expansive Effekt auf Produktion und Beschäftigung wird nicht realisiert.
Darüber hinaus hängt der Effekt der Erhöhung der Investitionen auf Produktion und Beschäftigung von der Größe des Multiplikators ab. Wenn der Multiplikatorprozess mehrere Leckagen aufweist, kann selbst ein Anstieg der Investitionen keine wesentlichen Änderungen bei Produktion und Beschäftigung bewirken.
Aufgrund mehrerer schwacher Glieder im Prozess oder in der Expansionskette der Geldmenge, die zu einer Expansion führt, bemerkte Keynes, dass zwischen Becher und Lippe einige Schlupfwinkel bestehen. Aus all diesen Gründen (insbesondere wegen der Liquiditätsfalle bei der Nachfrage nach Geldkurven zu niedrigeren Zinssätzen) war Keynes daher der Ansicht, dass die Geldpolitik kein wirksames Instrument ist, um die Konjunktur von dem unterdrückten Staat wiederzubeleben .
Es sei jedoch darauf hingewiesen, dass moderne Keynesianer die pessimistische Auffassung der Wirksamkeit der Geldpolitik nicht teilen. Sie glauben, dass die Liquiditätspräferenzkurve nicht flach ist, und dass die Investitionsnachfrage ziemlich empfindlich auf Änderungen der Zinssätze ist.
Daher setzen sich moderne Keynesianer für die Einführung einer diskretionären Geldpolitik ebenso ein wie für die diskretionäre Fiskalpolitik, um die Rezession zu überwinden.
Strikte Geldpolitik zur Eindämmung der Inflation:
Wenn die Gesamtnachfrage aufgrund der hohen Konsum- und Investitionsausgaben oder, was noch wichtiger ist, aufgrund der im Vergleich zu den Einnahmen stark gestiegenen Staatsausgaben, die zu enormen Haushaltsdefiziten führen, stark ansteigt, kommt es in der Wirtschaft zu einer nachfragetreibenden Inflation.
Wenn außerdem aus dem einen oder anderen Grund zu viel Geld geschaffen wird, erzeugt dies einen Inflationsdruck in der Wirtschaft. Zur Überprüfung der nachfragetreibenden Inflation, die in Indien und einigen anderen Ländern in den letzten Jahren ein großes Problem darstellte, ist die Einführung einer kontraktiven Geldpolitik, die im Volksmund strikte Geldpolitik genannt wird, erforderlich. Beachten Sie, dass eine strikte oder restriktive Geldpolitik die Verfügbarkeit von Krediten reduziert und auch die Kosten erhöht.
Die folgenden geldpolitischen Maßnahmen, die eine strikte Geldpolitik darstellen, werden im Allgemeinen zur Eindämmung der Inflation ergriffen:
1. Die Zentralbank verkauft die Staatspapiere durch Offenmarktgeschäfte an Banken, andere Hinterlegungsinstitute und die breite Öffentlichkeit. Durch diese Maßnahme werden die Reserven bei den Banken und die liquiden Mittel bei der Öffentlichkeit reduziert. Mit weniger Reserve bei den Banken wird ihre Kreditkapazität reduziert. Daher müssen sie ihre Sichteinlagen reduzieren, indem sie keine neuen Kredite vergeben, da alte Kredite zurückgezahlt werden. Infolgedessen wird die Geldmenge in der Wirtschaft schrumpfen.
2. Der Zinssatz für die Bank kann ebenfalls erhöht werden, was die Banken davon abhält, Kredite von der Zentralbank aufzunehmen. Dies verringert tendenziell ihre Liquidität und veranlasst sie auch, ihre eigenen Zinssätze zu erhöhen. Dadurch wird die Verfügbarkeit von Krediten reduziert und auch die Kosten erhöht. Dies wird zu einer Verringerung der Investitionsausgaben führen und dazu beitragen, den Inflationsdruck abzubauen.
3. Die wichtigste Maßnahme gegen Inflation ist die Anhebung der gesetzlichen Rücklagequote (CRR). Um die neuen höheren Mindestreserveanforderungen zu erfüllen, werden die Banken ihre Kredite reduzieren. Dies wird sich direkt auf den Rückgang des Geldangebots in der Wirtschaft auswirken und dazu beitragen, die Inflation auf der Nachfrageseite zu kontrollieren. Neben der Cash Reserve Ratio (CRR) kann auch die gesetzliche Liquiditätskennziffer (SLR) erhöht werden, durch die überhöhte Reserven der Banken aufgewertet werden, was zu einer Kreditverringerung führt.
4. Viertens ist eine wichtige Maßnahme gegen die Inflation der Einsatz einer qualitativen Kreditkontrolle, nämlich der Anhebung der Mindestmargen, um Kredite von Banken gegen die Vorräte empfindlicher Güter wie Getreide, Ölsaaten, Baumwolle, Zucker und Pflanzenöl zu erhalten. Infolge dieser Maßnahme müssen Unternehmer selbst das Vorratsvermögen an Waren stärker finanzieren und weniger Kredite von Banken erhalten. Diese selektive Kreditkontrolle wurde in Indien intensiv eingesetzt, um den Inflationsdruck zu kontrollieren.
Wie die strikte Geldpolitik funktioniert: Keynesianische Sicht:
Es ist wichtig zu verstehen, wie straff die Geldpolitik wirkt, um die Inflation zu kontrollieren. Wie oben erläutert, zielt die straffe Geldpolitik darauf ab, die Geldmenge zu reduzieren, indem die Kredite in der Wirtschaft schrumpfen und die Kreditkosten, das heißt die Zinssätze für Kredite, steigen. Die Reduzierung der Geldmenge selbst erhöht den Zinssatz.
Der höhere Zinssatz reduziert die Investitionsausgaben, was zu einer Verringerung der aggregierten Nachfragekurve (C + I + G) führt. Der Rückgang der Gesamtnachfrage hält tendenziell die nachfragetreibende Inflation zurück. Wie strikt die Geldpolitik bei der Eindämmung der Inflation hilft, ist in Abb. 29.2 dargestellt. Nehmen wir an, dass das Vollbeschäftigungsniveau des Volkseinkommens Y F ist, wie in Abbildung (c) von Abb. 1 dargestellt. 29.2.
Dies führt zu einer nachfragetreibenden Inflation, die zu einem Preisanstieg führt. Mit der aggregierten Nachfragekurve C + I 2 + G 2 erreicht das Gleichgewicht jedoch den Punkt E 2 und das Volkseinkommen steigt als Ergebnis, jedoch nur in Geldbeträgen. Realeinkommen oder Produktionsniveau konstant bei OY F.
Aus Panel (a) wird nun ersichtlich, dass der Zinssatz von r 1 auf r 2 ansteigen wird, wenn die Geldmenge von M 2 auf M 1 reduziert wird. Tafel (b) von Abb. 29.2 zeigt, dass bei einem höheren Zinssatz r 2 die privaten Investitionen von I 2 auf 10 sinken. Diese Verringerung der Investitionsausgaben verschiebt die aggregierte Nachfragekurve C + I 2 + G 2 nach unten auf C + I 1 + G 2 Auf diese Weise wird die Inflationslücke geschlossen und das Gleichgewicht der Vollbeschäftigungsquote Y F wieder hergestellt.
In unserer Abbildung wurde davon ausgegangen, dass die Verringerung der Geldmenge von M2 auf M1 und die Erhöhung des Zinssatzes von r1 auf r2 ausreichen, um die Investitionsausgaben um I 2 - I 1 zu reduzieren, was gleich ist Inflationslücke und auf diese Weise ein makroökonomisches Gleichgewicht ohne Inflationsdruck wird auf dem Leistungsniveau Y F hergestellt .
Es sollte ferner daran erinnert werden, dass in unserer Analyse der erfolgreichen Arbeit der straffen Geldpolitik angenommen wird, dass die Nachfrage nach Geld (dh die Liquiditätspräferenzkurve) ziemlich steil ist, um den Zinssatz von r 1 auf r zu erhöhen 2 und darüber hinaus ist die Investitionsnachfragekurve II in Feld (b) von Fig. 29.2 ziemlich elastisch, so dass ein Anstieg des Zinssatzes von r 1 auf r 2 ausreicht, um die Investitionen um I 2 - I 1 oder ∆I zu reduzieren.
Wenn diese Bedingungen hinsichtlich der Formen der Geldnachfragekurve und der Investitionsnachfragekurve die reale Situation darstellen, wird es der strengen Geldpolitik gelingen, die Inflation zu kontrollieren und Preisstabilität zu gewährleisten.
Zusammenfassend ist die keynesianische Ansicht, wie die expansive und die kontraktive (strikte) Geldpolitik funktionieren, um die beiden Ziele der Preisstabilität und des Gleichgewichts bei Vollbeschäftigung der Produktion zu erreichen, im beigefügten Kasten dargestellt.
Keynes und seine frühen Anhänger zweifelten an der Wirksamkeit der Geldpolitik, um die Wirtschaft aus der Depression zu ziehen. Sie betonten daher die Rolle der Finanzpolitik zur Bekämpfung der schweren Rezession. Laut Keynes und seinen Anhängern haben die Menschen während einer schweren Rezession die Geldreserven, die sie gerade bekommen, und die Menschen halten im Allgemeinen auch das Geld, das sie sparen.
Keynes zufolge wird die Nachfrage nach Geld oder der von ihm als Liquiditätspräferenz bezeichneten Kategorie hauptsächlich von Transaktionen und spekulativen Motiven bestimmt. Während die Geldnachfrage bei Transaktionen von der Höhe des Volkseinkommens bestimmt wird, hängt die spekulative Geldnachfrage von den Erwartungen hinsichtlich zukünftiger Zinssätze ab.
Unter diesen Umständen sei die Wirtschaft in eine Liquiditätsfalle geraten. Eine Liquiditätsfalle tritt auf, wenn sich die Wirtschaft unter Depressionen in einer Situation befindet, in der die Menschen alle Zuwächse im Geldbestand halten, so dass die Nachfrage nach Geld absolut elastisch wird und die Geldnachfragekurve M d eine horizontale Form annimmt.
Angenommen, während einer Rezession ist der Geldbestand gleich MS 1 und die Geldnachfragekurve ist durch M d gegeben . Die Wechselwirkung zwischen diesen beiden bestimmt den Zinssatz von r 0 . Angenommen, um die Wirtschaft aus der Rezession zu ziehen, wird der Geldbestand auf MS 2 ausgeweitet.
Ein Blick auf Abb. 29.3 zeigt, dass die Ausweitung der Geldmenge von MS 1 auf MS 2 den Zinssatz nicht senkt, da sich die Wirtschaft im Bereich der Liquiditätsfalle bewegt. Abb. 29.4 zeigt nun, dass bei unverändertem Zinssatz von r 0 das Investitionsniveau nicht steigt.
Bei gleichbleibendem Investitionsniveau nimmt die Gesamtnachfrage nicht zu, und die Wirtschaft befindet sich weiterhin in einer Depression. Unter diesen Umständen waren Keynes und seine frühen Anhänger der Ansicht, dass die Geldpolitik als Mittel gegen Depressionen ziemlich wirkungslos sei und der Wirtschaft nicht dabei geholfen habe, sich von der Rezession zu erholen.
Geldpolitik: Monetarist View:
Obwohl die meisten modernen Ökonomen sowohl die Fiskal- als auch die Geldpolitik als wichtige Instrumente zur Stabilisierung der Wirtschaft betrachten, gibt es eine Gruppe von Ökonomen, die als Monetaristen unter der Führung von Friedman bekannt ist und der Auffassung ist, dass Änderungen der Geldmenge die entscheidenden Determinanten für die wirtschaftliche Aktivität und die Wirtschaft sind Preisniveau.
Sie behaupten, dass die Nachfragekurve für das Geld ziemlich steil ist und die Investitionsnachfragekurve ziemlich elastisch ist, so dass sich bei einer Änderung des Geldangebots die Investitionsnachfrage und somit das Gleichgewicht des nominalen Einkommens erheblich ändert.
Die meisten Monetaristen befürworten jedoch überraschenderweise nicht die Anwendung einer diskretionären Geldpolitik, dh einer expansiven oder leichten Geldpolitik, um die Wirtschaft aus der Rezession zu befreien, und einer straffen Geldpolitik, um den Inflationsboom zu kontrollieren und die "Abstriche" zu korrigieren. und 'ups' der Geschäftszyklen.
Friedman, der hauptsächliche Exponent des Monetarismus, behauptet in der Tat, historisch gesehen weit davon entfernt, die Wirtschaft zu stabilisieren, haben diskretionäre Änderungen des Geldangebots oder der Zinssätze einen destabilisierenden Effekt auf die Wirtschaft. Auf der Grundlage seiner Studie über die monetäre Geschichte der Vereinigten Staaten macht er geltend, dass fehlerhafte Entscheidungen der Währungsbehörden über Änderungen der Geldmenge für eine große Instabilität verantwortlich seien, die während seines Studiums herrschte.
Moneteristen zufolge ist es also nicht das Vorhandensein bestimmter inhärenter destabilisierender Faktoren in einer freien Marktwirtschaft, sondern das monetäre Missmanagement durch die diskretionäre Geldpolitik, das die Ursache für die in den freien Marktwirtschaften vorhandene wirtschaftliche Instabilität ist.
Quellen des monetären Missmanagements:
Laut Monetaristen gibt es zwei wichtige Quellen für das Missmanagement von Geld. (1) Variable Zeitverzögerungen hinsichtlich der Auswirkungen der Geldmenge auf das Nominaleinkommen und (2) Behandlung des Zinssatzes als Ziel der Geldpolitik zur Beeinflussung der Investitionsnachfrage zur Stabilisierung der Wirtschaft.
Wir untersuchen im Folgenden beide Quellen für das Missmanagement in der Geldpolitik:
1. Variable Zeitverzögerungen:
Erstens gibt es ein Problem variabler langer Zeitverzögerungen, die auftreten, wenn Änderungen der Geldmenge wünschenswerte Auswirkungen auf das Nominaleinkommen haben. Friedman zieht aus seinen empirischen Studien den Schluss, dass es sechs Monate bis zwei Jahre dauert, bis die Veränderungen der Geldmenge einen signifikanten Effekt auf das Nominaleinkommen haben.
Monetaristen argumentieren, da es äußerst schwierig ist, die Zeitverzögerung einer bestimmten geldpolitischen Maßnahme zur Bewältigung des Problems zu kennen, ist es unmöglich, zu bestimmen, wann eine bestimmte politische Maßnahme ergriffen werden sollte und welche politische Maßnahme entweder expansiv oder eng ist unter der gegebenen Situation.
Nach Ansicht der Monetaristen kann die Anwendung einer diskretionären Geldpolitik zur Stabilisierung der Wirtschaft angesichts der Unsicherheit über die genaue Dauer der Zeitverzögerungen nach hinten losgehen und die zyklische Instabilität weiter verstärken.
Wenn zum Beispiel eine expansive Geldpolitik gewählt wird, weil die verschiedenen Wirtschaftsindikatoren die Situation einer leichten Rezession anzeigen, dann kann sich die wirtschaftliche Situation aufgrund von Zeitverzögerungen, etwa sechs bis acht Monate für die Ergebnispolitik, ändern und die wirtschaftliche Situation kann sich ändern während dieser Zeit und wird zu einer milden inflationären Situation. Eine expansive Geldpolitik, die nach 6 bis 8 Monaten Wirkung zeigt, kann daher die Inflationssituation tatsächlich verschärfen.
2. Zinssatz als falsche Zielvariable:
Die zweite Quelle für das Missmanagement von Geld ist die falsche Zielgröße, die von den Währungsbehörden gewählt wird. Monetaristen haben behauptet, die Währungsbehörden hätten versucht, die Zinssätze zu kontrollieren, um die Wirtschaft zu stabilisieren. Es wurde argumentiert, dass die Zentralbank nicht gleichzeitig die Zinssätze und die Geldmenge stabilisieren kann.
Durch die Steuerung des Zinssatzes wurde die Wirtschaft tatsächlich destabilisiert. Wenn sich beispielsweise die Wirtschaft von der Rezession erholt und sich derzeit der Vollbeschäftigung nähert, während Nachfrage, Produktion, Beschäftigung und Preise insgesamt steigen, steigt die Geldnachfrage der Transaktionen.
Diese Zunahme der Geldnachfrage führt zu einem Anstieg des Zinssatzes. Wenn sich jedoch die Währungsbehörden dafür entschieden haben, den Zinssatz zu stabilisieren, würden sie eine strikte Geldpolitik verfolgen, um zu verhindern, dass der Zinssatz steigt.
Aber die strikte Geldpolitik, um den Zinsanstieg zu kontrollieren, wird die Gesamtnachfrage senken, wenn sich die Wirtschaft von der Rezession erholt, und wird erneut die Rezession verursachen. Daher wird ein Versuch der Zentralbank, den Zinssatz zu stabilisieren, die Wirtschaft instabil machen.
In ähnlicher Weise führt die Rezession der Wirtschaft zu einer Senkung der Gesamtproduktion und der Preise. Dieser Rückgang der Gesamtproduktion und der Preise wird zu einem Rückgang der Geldnachfrage führen. Und die Abnahme der Transaktionsnachfrage wird zu einem Zinsrückgang führen.
Um diesen Zinsrückgang zu verhindern, führt eine Erhöhung des Geldangebots zu Inflationsdruck in der Wirtschaft. Daher führen Maßnahmen zur Stabilisierung des Zinssatzes eher zu einer Instabilität der Wirtschaft als zu deren Beseitigung.
Währungsregel: geldpolitische Verschreibung:
Aus der obigen Analyse ergibt sich, dass Monetaristen nicht für eine Stabilisierung des Zinssatzes sind, sondern sich für die Verabschiedung einer Regel einsetzen, anstatt eine diskretionäre Geldpolitik zur Stabilisierung der Wirtschaft zu betreiben. Sie schreiben eine Regel für das Wachstum der Geldmenge vor, um wirtschaftliches Wachstum mit Stabilität zu erreichen.
Gemäß der von Friedman vorgeschlagenen Währungsregel sollte die Geldmenge mit der Wachstumsrate wachsen können, die der Produktionsrate entspricht. Wenn erwartet wird, dass die Wirtschaft jährlich um 3, 4 oder 5 Prozent wächst, sollte auch die Geldmenge mit dieser Rate wachsen.
Das Produktionswachstum einer Volkswirtschaft wird die nach dieser Regel geschaffene zusätzliche Geldmenge absorbieren, ohne inflationäre oder rezessive Bedingungen zu schaffen, und somit für Stabilität in der Wirtschaft sorgen. Um Ritter und Silber zu zitieren, „würde eine solche Regel die Hauptursache für die Instabilität der Wirtschaft beseitigen - die launischen und unvorhersehbaren Auswirkungen der gegenzyklischen Geldpolitik.
Solange die Geldmenge jedes Jahr konstant steigt, sei es 3, 4 oder 5 Prozent, wird der Rückgang in die Rezession nur vorübergehend sein. Die durch ein stetig wachsendes Geldangebot bereitgestellte Liquidität führt zu einer Ausweitung der Gesamtnachfrage. Wenn das Geldangebot nicht überdurchschnittlich steigt, brennt eine inflationäre Erhöhung der Ausgaben ebenfalls aus, weil es an Kraftstoff mangelt. “
Die Währungsregel wurde von den keynesianischen Ökonomen kritisiert. Sie haben argumentiert, dass die Geldregel destabilisierend wirken wird. Da die Geschwindigkeit des Geldes (V) instabil oder variabel ist, kann die Erhöhung des Geldangebots (M) nach dieser Regel nicht das Wachstum der Gesamtnachfrage (die laut monetaristischer Theorie gleich MV ist) nicht gleich der Wachstumsrate der Produktion in einem schwer vorhersagbaren Jahr.
Daher kann die Erhöhung des Geldangebots manchmal das Produktionswachstum übersteigen und manchmal darunter liegen und als Folge dazu führen, dass die Inflation manchmal zu einer Nachfrageschwäche und manchmal zu Rezessionsbedingungen führt. Laut keynesianischen Ökonomen garantiert die Währungspolitik keine wirtschaftliche Stabilität und kann selbst zu wirtschaftlicher Instabilität führen.
