EBIT-EPS-Analyse im Bereich Leverage: Konzept, Vorteile und andere Details

Die EBIT-EPS-Analyse bietet eine wissenschaftliche Grundlage für den Vergleich verschiedener Finanzpläne und zeigt Wege zur Maximierung des EPS auf. Daher kann die EBIT-EPS-Analyse als „Instrument der Finanzplanung“ definiert werden, das verschiedene Alternativen zur Finanzierung eines Projekts unter verschiedenen EBIT-Niveaus bewertet und die beste Alternative mit dem höchsten EPS vorschlägt und das profitabelste EBIT-Niveau bestimmt.

Konzept der EBIT-EPS-Analyse:

Die EBIT-EBT-Analyse ist die Methode, mit der die Hebelwirkung untersucht wird, dh alternative Finanzierungsmethoden werden auf verschiedenen EBIT-Ebenen verglichen. Einfach ausgedrückt, untersucht die EBIT-EPS-Analyse die Auswirkung des finanziellen Leverage auf das EPS bei unterschiedlichen EBIT-Niveaus oder im Rahmen alternativer Finanzpläne.

Untersucht wird die Auswirkung der finanziellen Verschuldung auf das Verhalten von EPS bei verschiedenen Finanzierungsalternativen und bei unterschiedlichen EBIT-Niveaus. Für die Auswahl der Kombination und der verschiedenen Quellen wird die EBIT-EPS-Analyse verwendet. Es hilft bei der Auswahl der Alternative, die den höchsten EPS erzielt.

Wir wissen, dass eine Firma ihre Investitionen aus verschiedenen Quellen wie Fremdkapital oder Eigenkapital finanzieren kann. Der Anteil verschiedener Quellen kann sich auch bei verschiedenen Finanzplänen unterscheiden. In jedem Finanzierungsplan liegt das Ziel des Unternehmens in der Maximierung des EPS.

Vorteile der EBIT-EPS-Analyse:

Wir haben gesehen, dass die EBIT-EPS-Analyse die Auswirkung der finanziellen Verschuldung auf das Verhalten von EPS unter verschiedenen Finanzierungsplänen mit unterschiedlichen EBIT-Niveaus untersucht. Es hilft einem Unternehmen, die optimale Finanzplanung mit dem höchsten Ergebnis je Aktie zu ermitteln.

Im Folgenden werden verschiedene Vorteile aus der EBIT-EPS-Analyse aufgeführt:

Finanzielle Planung:

Die Verwendung der EBIT-EPS-Analyse ist für die Ermittlung der Finanzierungsquellen unabdingbar. Bei der Finanzplanung besteht das Ziel der Firma in der Maximierung des EPS. Die EBIT-EPS-Analyse bewertet die Alternativen und ermittelt das EBIT, das das EPS maximiert.

Vergleichende Analyse:

Die EBIT-EPS-Analyse ist hilfreich bei der Beurteilung der relativen Effizienz von Abteilungen, Produktlinien und Märkten. Es identifiziert das EBIT, das diese verschiedenen Abteilungen, Produktlinien und aus verschiedenen Märkten erwirtschaftet haben, was Finanzplanern dabei hilft, sie nach Rentabilität zu ordnen und auch das damit verbundene Risiko zu bewerten.

Leistungsbewertung:

Diese Analyse ist nützlich für die vergleichende Bewertung der Leistung verschiedener Finanzierungsquellen. Dabei wird bewertet, ob ein aus einer Quelle erhaltener Fonds in einem Projekt verwendet wird, dessen Rendite höher ist als seine Kosten.

Bestimmung der optimalen Mischung:

Die EBIT-EPS-Analyse ist für die Auswahl der optimalen Mischung aus Fremdkapital und Eigenkapital von Vorteil. Durch die Betonung des relativen Wertes von EPS wird bei dieser Analyse die optimale Mischung aus Fremdkapital und Eigenkapital in der Kapitalstruktur ermittelt. Es hilft bei der Bestimmung der Alternative, die den höchsten Wert von EPS als den profitabelsten Finanzierungsplan bzw. den profitabelsten EBIT-Level darstellt.

Einschränkungen der EBIT-EPS-Analyse:

Finanzmanager sind sehr daran interessiert, die Sensitivität des Ergebnisses je Aktie in Bezug auf die Änderungen des EBIT zu kennen. Dies ist eindeutig mit Hilfe der EBIT-EPS-Analyse verfügbar, aber auch diese Technik weist einige Einschränkungen auf, wie im Folgenden beschrieben

Keine Rücksicht auf das Risiko:

Durch die Hebelwirkung wird das Risiko erhöht, diese Methode ignoriert jedoch den Risikofaktor. Wenn ein Unternehmen mit seinem Fremdkapital mehr verdient als die Zinsen, die es für Schulden zahlen muss, kann jede Finanzplanung risikolos akzeptiert werden. In schlechten Zeiten kommt es jedoch zu einer Umkehrung dieser Situation, die ein hohes Risiko birgt. Dieser Aspekt wird in der EBIT-EPS-Analyse nicht behandelt.

Widersprüchliche Ergebnisse:

Es ergibt sich ein widersprüchliches Ergebnis, wenn bei verschiedenen alternativen Finanzierungsplänen neue Aktien nicht berücksichtigt werden. Selbst der Vergleich wird schwierig, wenn die Anzahl der Alternativen zunimmt, und manchmal führt dies auch zu fehlerhaften Ergebnissen.

Überkapitalisierung:

Diese Analyse kann nicht den Zustand der Überkapitalisierung eines Unternehmens bestimmen. Über einen bestimmten Punkt hinaus kann zusätzliches Kapital nicht dazu verwendet werden, eine Rendite zu erzielen, die über die Zahlungen hinausgeht, die für seine Verwendung zu leisten sind. Dieser Aspekt wird jedoch bei der EBIT-EPS-Analyse nicht berücksichtigt.

Beispiel 5.1:

Ankim Ltd. hat ein EBIT von Rs. 20.000. Ihre Kapitalstruktur ist wie folgt angegeben:

Indifferenzpunkte:

Der Indifferenzpunkt, der häufig als Breakeven-Punkt bezeichnet wird, ist für die Finanzplanung von großer Bedeutung, da bei einem EBIT, das über dem Niveau der EBIT-Indifferenz liegt, der stärker verschuldete Finanzierungsplan ein höheres Ergebnis je Aktie erzielt. Andererseits wird bei EBIT-Beträgen unter den EBIT-Indifferenzpunkten der Finanzierungsplan mit geringerer Hebelwirkung ein höheres EPS erzielen.

ich. Konzept:

Indifferenzpunkte beziehen sich auf das EBIT-Niveau, bei dem das EPS für zwei alternative Finanzpläne gleich ist. Laut JC Van Home bezieht sich „Indifferenzpunkt“ auf das EBIT-Niveau, bei dem das EPS unabhängig vom Fremdkapitalmix unverändert bleibt. Bei der Auswahl der alternativen Finanzpläne auf dieser Ebene ist das Management gleichgültig, da alle Finanzpläne gleichermaßen wünschenswert sind. Der Indifferenzpunkt ist das Cut-off-Niveau des EBIT, unter dem der finanzielle Leverage nachteilig ist. Über das Indifferenzpunktniveau des EBIT hinaus beginnt der Nutzen der finanziellen Verschuldung in Bezug auf das EPS.

Das Indifferenzniveau des EBIT ist erheblich, da der Finanzplaner den Schuldenvorteil in Anspruch nehmen kann, wenn das erwartete EBIT dieses Niveau überschreitet. Über dieses EBIT hinaus wird das Unternehmen in der Lage sein, den Effekt der Erhöhung des EBIT auf das Ergebnis je Aktie zu steigern.

Mit anderen Worten, die finanzielle Verschuldung wird sich über das Gleichgültigkeitsniveau des EBIT hinaus günstig auswirken und zu einem Anstieg des EPS führen. Wenn das erwartete EBIT unter dem Indifferenzpunkt liegt, werden sich die Finanzplaner für die Finanzierung von Projekten für Eigenkapital entscheiden, da unterhalb dieses Niveaus das EPS für weniger gehebelte Unternehmen höher sein wird.

ii. Berechnung:

Wir haben gesehen, dass sich der Indifferenzpunkt auf das EBIT bezieht, bei dem das EPS für zwei verschiedene Finanzpläne gleich ist. Die Höhe dieses EBIT kann also leicht berechnet werden. Es gibt zwei Ansätze zur Berechnung des Indifferenzpunkts: Mathematischer Ansatz und grafischer Ansatz.

Mathematischer Ansatz:

Bei dem mathematischen Ansatz kann der Indifferenzpunkt durch Lösen von Gleichungen erhalten werden. Lassen Sie uns die in Tabelle 5.1 angegebene Gewinn- und Verlustrechnung mit den folgenden Symbolen in Tabelle 5.4 darstellen. Wir starten nur vom EBIT.

Dabei steht N für die Anzahl der Aktien.

Bei der Finanzierung können drei Arten von Quellen gewählt werden: Eigenkapital, Fremdkapital und Vorzugsaktien. Daher haben wir möglicherweise vier mögliche Kombinationen aus Aktien, Eigenkapitalschuld, Eigenkapital- und Vorzugsaktien.

EPS wird unter verschiedenen Alternativen also wie folgt aussehen:

Hinweis:

Die Symbole haben ihre gewöhnliche Bedeutung.

Der Indifferenzpunkt zwischen zwei beliebigen Finanzplänen kann erhalten werden, indem die jeweiligen Gleichungen von EPS angeglichen und aufgelöst werden, um den Wert von X zu ermitteln.

Beispiel 5.2:

Debarathi Co. Ltd. plant ein Erweiterungsprogramm. Für die externe Finanzierung werden Rs 20 Lakhs benötigt, für die zwei Alternativen in Betracht gezogen werden. Die erste Alternative sieht die Ausgabe von 15.000 Aktienanteilen zu je 100 Rs und 5.000 Vorzugsaktien mit 10% je 100 Rs vor; Die zweite Alternative erfordert 10.000 Aktien von je 100 Rupien, 2.000 10% Vorzugsaktien von jeweils 100 Rupien und 8, 00.000 Rupien, die 9% Zinsen tragen. Das Unternehmen befindet sich in der Steuerklasse von 50%. Sie müssen den Indifferenzpunkt für die Pläne berechnen und Ihre Antwort durch Berechnung des EPS überprüfen.

Lösung:

Grafischer Ansatz:

Der Indifferenzpunkt kann auch unter Verwendung eines grafischen Ansatzes erhalten werden. In Abbildung 5.1 haben wir das EBIT auf der horizontalen Achse und das Ergebnis je Aktie auf der vertikalen Achse gemessen. Angenommen, wir haben zwei Finanzpläne vor uns: Finanzierung nur mit Eigenkapital und Finanzierung mit Eigenkapital und Fremdkapital. Für jeden Plan können verschiedene Kombinationen aus EBIT und EPS dargestellt werden. Unter Plan-I wird das Ergebnis je Gewinn vor Null stehen, wenn das EBIT gleich Null ist.

Die Kurve, die Plan I in Abbildung 5.1 darstellt, beginnt am Ursprung. Für Plan-II wird das EBIT eine positive Zahl haben, die dem Zinsergebnis entspricht, um das EPS auf Null zu bringen. Die Kurve, die Plan-II in Abbildung 5.1 darstellt, beginnt also am positiven Achsenabschnitt der X-Achse. Die beiden Linien schneiden sich an Punkt E, wo sowohl das EBIT als auch das EPS in beiden Finanzplänen gleich sind. Punkt E ist der Indifferenzpunkt. Der der X-Achse entsprechende Wert ist das EBIT und der der 7-Achse entsprechende Wert ist das EPS.

Sie können gefunden werden, indem Sie zwei Senkrechte vom Indifferenzpunkt zeichnen - einer auf der X-Achse und der andere auf einem Taxis. Ebenso können wir die Gleichgültigkeit zwischen zwei beliebigen Finanzplänen mit verschiedenen Finanzierungsoptionen ermitteln. Der Bereich über dem Indifferenzpunkt ist die Schuldenvorteilzone und der Bereich unter dem Indifferenzpunkt ist der Aktienvorteilbereich.

Oberhalb des Indifferenzpunkts ist der Plan-II rentabel, dh die finanzielle Hebelwirkung ist vorteilhaft. Unterhalb des Indifferenzpunkts ist Plan I von Vorteil, dh die finanzielle Hebelwirkung ist nicht rentabel. Dies ist in Abbildung 5.1 zu finden. Oberhalb des Indifferenzpunkts wird das EPS bei gleichem EBIT für Plan II höher liegen. Unterhalb des Indifferenzpunkts wird das EPS bei gleichem EBIT für Plan I höher liegen. Der grafische Ansatz des Indifferenzpunkts vermittelt ein besseres Verständnis der EBIT-EPS-Analyse.

Im Allgemeinen bezieht sich der Begriff Breakeven Point (BEP) auf den Punkt, an dem sich die Gesamtkostenlinie und die Vertriebslinie schneiden. Es gibt die Höhe der Produktion und des Umsatzes an, bei denen es keinen Gewinn und keinen Verlust gibt, da hier der Beitrag nur den Fixkosten entspricht. In ähnlicher finanzieller Hinsicht ist das EBIT das Niveau, bei dem nach der Zahlung von Zinsen, Steuern und Vorzugsdividende nichts für die Anteilseigner übrig bleibt.

Mit anderen Worten, bezieht sich der finanzielle Breakeven-Punkt auf das EBIT-Niveau, bei dem das Unternehmen alle festen finanziellen Belastungen decken kann. Ein EBIT unter diesem Niveau führt zu einem negativen Ergebnis je Aktie. Daher ist das EPS bei diesem EBIT null. Finanzielle Gewinnschwelle bezieht sich somit auf das EBIT, bei dem der Finanzgewinn gleich null ist.

Der finanzielle Break Even Point (FBEP) wird als Verhältnis mit der folgenden Gleichung ausgedrückt:

Beispiel 5.3:

Ein Unternehmen hat die folgenden Finanzierungspläne zur Finanzierung von Rs 15.000.000 formuliert, die für die Finanzierung eines neuen Projekts erforderlich sind.