Die Investitionsfunktionen im Geschäft: Bedeutung, Typen und andere Details

Die Investmentfunktionen im Geschäft: Bedeutung, Typen und andere Details!

Inhalt:

  1. Bedeutung von Kapital und Investitionen
  2. Arten von Investitionen
  3. Das Kriterium des Kapitalwerts (PV) der Investition
  4. Determinanten des Investitionsniveaus
  5. Verhältnis zwischen dem MEC (Kapitalstock) und dem MEI (Investition)
  6. Andere Faktoren als der Zinssatz, der die Investitionsanreize beeinflusst

1. Bedeutung von Kapital und Investitionen:

Im gewöhnlichen Sprachgebrauch bedeutet Investment den Kauf von Aktien, Aktien, Anleihen und Wertpapieren, die bereits an der Börse vorhanden sind. Dies ist jedoch keine echte Investition, da es sich lediglich um eine Übertragung vorhandener Vermögenswerte handelt. Daher wird dies als Finanzinvestition bezeichnet, die die Gesamtausgaben nicht beeinflusst.

In der keynesianischen Terminologie bezieht sich die Investition auf reale Investitionen, die die Kapitalausstattung erhöhen. Durch Erhöhung der Produktion und des Erwerbs von Investitionsgütern steigt das Einkommen und die Produktion.

Zu den Investitionen zählen daher neue Anlagen und Ausrüstungen, Bau öffentlicher Arbeiten wie Staudämme, Straßen, Gebäude usw., Nettoauslandsinvestitionen, Lagerbestände sowie Aktien und Aktien neuer Unternehmen. Mit den Worten von Joan Robinson: „Mit Investitionen ist eine Kapitalzufuhr gemeint, wie sie zum Beispiel entsteht, wenn ein neues Haus oder eine neue Fabrik gebaut wird. Investition bedeutet, den vorhandenen Warenbestand zu ergänzen. “

Das Kapital hingegen bezieht sich auf reale Vermögenswerte wie Fabriken, Anlagen, Ausrüstung und Vorräte an fertigen und halbfertigen Gütern. Es ist jede zuvor produzierte Eingabe, die im Produktionsprozess zur Herstellung anderer Waren verwendet werden kann. Der in einer Volkswirtschaft verfügbare Kapitalbetrag ist der Kapitalbestand. Kapital ist also ein Aktienkonzept.

Genauer gesagt handelt es sich bei der Investition um die Herstellung oder den Erwerb von Realvermögen während eines beliebigen Zeitraums. Zur Veranschaulichung wird angenommen, dass das Kapitalvermögen eines Unternehmens am 31. März 2004 Rs 100 Crores ist und dass es im Jahr 2004-05 in Höhe von Rs 10 Crores investiert. Am Ende des nächsten Jahres (31. März 2005) wird sein Gesamtkapital 110 Rs betragen. Symbolisch soll ich im Jahr t Investition sein und K Kapital sein, dann gilt I t = K t - K t-1 .

Kapital und Investitionen stehen durch Nettoinvestitionen miteinander in Beziehung. Die Bruttoinvestition ist der Gesamtbetrag, der in einem Jahr für neues Kapitalvermögen aufgewendet wird. Ein Teil des Grundkapitals ist jedoch jedes Jahr erschöpft und für die Abschreibung und Veralterung verbraucht.

Die Nettoinvestition ist die Bruttoinvestition abzüglich Abschreibungen und Veralterungsgebühren für Ersatzinvestitionen. Dies ist die Netto-Aufstockung des bestehenden Grundkapitals der Wirtschaft. Wenn die Bruttoinvestitionen den Abschreibungen entsprechen, ist die Nettoinvestition gleich Null und das Kapital der Volkswirtschaft wird nicht hinzugefügt.

Wenn die Bruttoinvestitionen geringer sind als die Abschreibung, gibt es Desinvestitionen in der Wirtschaft und der Kapitalbestand nimmt ab. Für eine Erhöhung des realen Kapitalstocks der Wirtschaft müssen die Bruttoinvestitionen daher die Abschreibungen übersteigen, dh es sollte eine Nettoinvestition geben.

2. Arten von Investitionen:

Induzierte Investition:

Echte Investitionen können ausgelöst werden. Indizierte Investitionen sind gewinn- oder ertragsmotiviert. Faktoren wie Preise, Löhne und Zinssätze verändern sich auf den Gewinn und beeinflussen induzierte Investitionen. Auch die Nachfrage beeinflusst es.

Wenn das Einkommen steigt, steigt auch die Konsumnachfrage und um dies zu befriedigen, steigen die Investitionen. In der letzten Analyse ist die induzierte Investition eine Funktion des Einkommens, dh I = f (Y). Es ist einkommenselastisch. Sie nimmt mit steigendem oder fallendem Einkommen zu oder ab, wie in Abbildung 1 dargestellt.

I 1 I 1 ist die Investitionskurve, die induzierte Investitionen auf verschiedenen Einkommensniveaus zeigt. Die induzierten Investitionen sind bei OY 3 gleich null. Wenn das Einkommen auf OY 3 ansteigt, ist die durch I 3 Y 3 verursachte Investition ein Rückgang des Einkommens auf OY 2 und reduziert auch die induzierten Investitionen auf I 2 Y 2 .

Induzierte Investitionen können weiter unterteilt werden in (i) die durchschnittliche Investitionsneigung und (ii) die geringe Investitionsneigung:

(i) Die durchschnittliche Investitionsneigung ist das Verhältnis von Investition zu Einkommen (I / Y). Wenn das Einkommen Rs ist. 40 crores und Investitionen sind Rs. 4 crores, I / Y = 4/40 = 0, 1. In Bezug auf die obige Zahl beträgt die durchschnittliche Investitionsneigung auf Einkommensniveau von OY 3 I 3 Y 3 / OY 3 .

(ii) Die marginale Investitionsneigung ist das Verhältnis der Änderung der Investition zur Einkommensänderung, dh ∆l / ∆Y. Wenn sich die Investition ändert, ist ∆I = Rs. 2 crores und die Änderung des Einkommens, ∆Y = Rs 10 crores, dann ∆I / ∆Y = 2/10 = 0, 2 In Fig. 1 ist ∆I / ∆Y = I 3 a / Y 2 Y 3 .

Autonome Investition:

Autonome Investitionen sind unabhängig von der Höhe des Einkommens und somit unelastisch. Es wird durch exogene Faktoren wie Innovationen, Erfindungen, Bevölkerungswachstum und Bevölkerungswachstum, Forschungen, soziale und rechtliche Institutionen, Wetterveränderungen, Krieg, Revolution usw. beeinflusst. Es wird jedoch nicht durch Nachfrageänderungen beeinflusst.

Sie beeinflusst vielmehr die Nachfrage. Investitionen in wirtschaftliche und soziale Gemeinkosten, ob vom Staat oder von privaten Unternehmen getätigt, sind autonom. Zu diesen Investitionen zählen Ausgaben für Gebäude, Staudämme, Straßen, Kanäle, Schulen, Krankenhäuser usw. Da Investitionen in diese Projekte im Allgemeinen mit der öffentlichen Ordnung verbunden sind, werden autonome Investitionen als öffentliche Investitionen betrachtet.

Langfristig können private Investitionen aller Art autonom sein, da sie von exogenen Faktoren beeinflusst werden. Autonomes Investment wird schematisch als Kurve parallel zur horizontalen Achse als I 1 I '-Kurve in Abbildung 2 dargestellt.

Sie gibt an, dass auf allen Einkommensebenen der Investitionsbetrag OI 1 konstant bleibt. Die Verschiebung der Kurve nach oben zu I 2 I “zeigt einen erhöhten konstanten Investitionsfluss mit konstanter Rate OI 2 bei verschiedenen Einkommensniveaus. Zum Zwecke der Einkommensermittlung wird jedoch die Kurve der autonomen Investition in einem 45 ° -Diagramm der C-Kurve überlagert.

3. Das Kriterium des Kapitalwerts (PV) der Investition:

Das Kriterium „Barwert“ wird als die beste Methode zur Bewertung von Investitionsvorschlägen angesehen. Die Rentabilität eines Investitionsprojektes wird nach dieser Methode bewertet. Es wird auch als das Kapitalwertkriterium bezeichnet.

Sie wird unter Verwendung eines angemessenen Zinssatzes berechnet, der die Kapitalkosten eines Unternehmens darstellt. Hierbei handelt es sich um die Mindestrendite der erwarteten Rendite, die das Unternehmen wahrscheinlich bei Anlagevorschlägen erzielen kann. Um den Barwert der in zukünftigen Perioden erwarteten Cashflows zu ermitteln, werden alle Zahlungsmittelabflüsse und -zuflüsse mit dem obigen Zinssatz abgezinst.

Der Barwert ist die Differenz zwischen dem Gesamtbarwert der Zahlungsmittelabflüsse und dem Gesamtbarwert der Zahlungsmittelzuflüsse, die während der gesamten Projektlaufzeit in Perioden auftreten. Wenn der Kapitalwert positiv ist, ist der Investitionsvorschlag rentabel und eine Auswahl wert. Wenn dies jedoch negativ ist, ist der Investitionsvorschlag nicht rentabel und abzulehnen.

Zur Berechnung des Barwertindex verschiedener Investitionsvorschläge kann die folgende Methode verwendet werden:

Barwert = Gesamtbarwert aller Cashflows / Erstinvestitionen

Die Barwertmethode berücksichtigt den Zeitwert des Geldes. Es vergleicht den Zeitwert der Cashflows.

Barwert = Barwert des Bruttoergebnisses - Netto-Geldanlage

Der Kapitalwert ergibt sich aus der folgenden Formel:

Dabei sind A 1, A 2, A 3 usw. die Mittelzuflüsse am Ende des ersten, zweiten und dritten Jahres. N = Erwartete Laufzeit von Investitionsvorschlägen. r = Diskontsatz, der den Kapitalkosten entspricht. C = Barwert der Kosten.

NPV = Summe der abgezinsten Bruttoerträge - Summe des abgezinsten Wertes der Kosten. Zum Beispiel, wenn die anfänglichen Investitionskosten eines Projekts Rs betragen. 100 crores, der Mittelzufluss in den nächsten Jahren ist Rs. 125 crores und der Marktzinssatz beträgt 10% pa

Der Barwert wird wie folgt sein:

= 125 × 10 / 11-100

= 113, 64-100 = 13, 64

Kriterium annehmen oder ablehnen:

Das Entscheidungskriterium für den Kapitalwert kann wie folgt sein:

(a) Wenn der Kapitalwert> 0 ist, ist das Projekt rentabel.

(b) Wenn der Kapitalwert <0 ist, ist das Projekt nicht rentabel.

(c) Wenn der Kapitalwert = 0 ist, kann das Projekt gestartet werden oder nicht.

Wenn die Entscheidung zwischen zwei Investitionsprojekten fällt, würde eher das Projekt mit einem hohen positiven Kapitalwert als das andere ausgewählt werden.

Verdienste :

Die Barwertmethode hat folgende Vorzüge:

(i) Diese Methode berücksichtigt den Zeitwert des Geldes.

(ii) Berücksichtigt die Cashflows des Projekts in verschiedenen Zeiträumen.

(iii) Es ist wissenschaftlicher als traditionelle Methoden.

(iv) Kapitalwerte aus verschiedenen Projekten können hinzugefügt werden, um den kumulierten Kapitalwert für ein Unternehmen zu erhalten.

(v) Zwischen-Cashflows werden zum Abzinsungssatz reinvestiert.

(vi) Die Berechnung des Kapitalwerts ermöglicht eine erwartete Änderung des Abzinsungssatzes.

(vii) Der Abzinsungssatz (r), der für die Abzinsung zukünftiger Cashflows verwendet wird, ist tatsächlich der erforderliche Mindestverzinsungssatz, der sich sowohl aus Renditen als auch aus Prämien zusammensetzt, die zum Ausgleich des Risikos erforderlich sind.

(viii) Der bei der Barwertmethode angewendete Abzinsungssatz bezieht sich auf die Kapitalkosten des Unternehmens.

(ix) Die Verwendung des Kapitalwerts ist angesichts des maximalen Gewinns am rentabelsten.

Nachteile:

Es gibt auch einige Nachteile dieser Methode:

(i) Es ist schwierig, die Gewinnkosten mit dieser Methode zu berechnen.

(ii) Es ist schwierig, mit dieser Methode insbesondere die Eigenkapitalkosten zu ermitteln.

(iii) Sie ist ohne Kenntnis der Kapitalkosten nicht anwendbar.

(iv) Es begünstigt langfristige Investitionsprojekte.

(v) Wenn Projekte mit unterschiedlichen Investitionen verglichen werden, liefert diese Methode kein korrektes Ergebnis.

(vi) Die Annahme, dass die Zwischen-Cashflows in die Kapitalkosten der Unternehmen reinvestiert werden, trifft nicht immer zu.

(vii) Diese Methode gibt bei komplizierten Projekten im Vergleich zu anderen Methoden unterschiedliche Rankings an.

4. Determinanten des Investitionsniveaus:

Die Entscheidung, in ein neues Anlagevermögen zu investieren, hängt davon ab, ob die erwartete Rendite der neuen Anlage dem Zinssatz entspricht, der für die zum Kauf dieses Vermögenswerts erforderlichen Mittel zu zahlen ist. Nur wenn die erwartete Rendite höher als der Zinssatz ist, wird in den Erwerb neuer Kapitalanlagen investiert.

In der Realität gibt es drei Faktoren, die bei einer Investitionsentscheidung berücksichtigt werden. Sie sind (a) die Kosten des Kapitalvermögens, (b) die erwartete Rendite während der Laufzeit und (c) der Marktzinssatz. Keynes fasst diese Faktoren in seinem Konzept der marginalen Effizienz des Kapitals (MEC) zusammen.

Grenzwirkungsgrad des Kapitals (MEC):

Die Grenzeffizienz des Kapitals ist die höchste Rendite, die von einer zusätzlichen Einheit eines Kapitalvermögens über seine Kosten erwartet wird. Mit den Worten von Kurihara: „Es ist das Verhältnis zwischen der voraussichtlichen Rendite zusätzlicher Investitionsgüter und ihrem Angebotspreis.“ Die voraussichtliche Rendite ist die Gesamtnettoertrag eines Vermögenswerts während seiner Laufzeit, während der Angebotspreis die Produktionskosten ist dieses Asset.

Wenn der Angebotspreis eines Kapitalvermögens Rs beträgt. 20.000 und sein Jahresertrag ist Rs. 2.000 beträgt die Grenzeffizienz dieses Vermögens 2000/20000 x 100/1 = 10 Prozent. Somit ist die Grenzeffizienz des Kapitals (MEC) der Prozentsatz des Gewinns, der von einer bestimmten Anlage in ein Kapitalvermögen erwartet wird.

Keynes bezieht die voraussichtliche Rendite eines Kapitalvermögens auf seinen Angebotspreis und definiert den MEC als „gleich dem Abzinsungssatz, der den aktuellen Wert der Annuitätenreihe, die sich aus den erwarteten Erträgen des Kapitalvermögens während seiner Laufzeit ergibt, angleichen würde zu seinem Lieferpreis. “

Symbolisch kann dies ausgedrückt werden als:

SP = R 1 / (1 + i) 1 + R 2 / (1 + i) 2 ++ R n (1 + i) n

Wobei Sp der Lieferpreis oder die Kosten des Kapitalvermögens sind; R 1, R 2 .. und R n sind die voraussichtlichen Renditen oder die Serie erwarteter Jahreserträge aus dem Kapitalvermögen in den Jahren 1, 2 und n; und i ist der Abzinsungssatz, durch den das Kapitalvermögen genau dem Barwert der erwarteten Rendite entspricht.

Dies ist der MEC oder der Abzinsungssatz, der den beiden Seiten der Gleichung entspricht. Wenn der Angebotspreis eines neuen Kapitalvermögens 1.000 Rs beträgt und seine Lebensdauer zwei Jahre beträgt, wird erwartet, dass er im ersten Jahr 550 Rs und im zweiten Jahr Rs 605 erzielt. Sein MEC beträgt 10 Prozent, was dem Angebotspreis den erwarteten Erträgen dieses Kapitalvermögens entspricht. Somit

(SP) Rs1000 = 550 / 1, 10 + 605 / (1, 10) 2 = 500 + 500

In Gleichung (1) ist der Ausdruck R 1 / (1 + i) der Barwert (PV) des Kapitalvermögens. Der Barwert ist „der Wert zukünftiger Zahlungen“. Er hängt von dem Zinssatz ab, zu dem er abgezinst wird.

Angenommen, wir erwarten in einem Jahr 100 Rs von einer Maschine und der Zinssatz beträgt 5 Prozent. Der aktuelle Wert dieser Maschine ist

R 1 / (1 + i) = 100 / (1, 05) = Rs. 95.24

Erwarten wir nach zwei Jahren 100 Rs von der Maschine, dann ist ihr Barwert 100 / (1, 05) 2 Barwert eines Kapitalvermögens invers mit dem Zinssatz. Je niedriger der Zinssatz, desto höher ist der Barwert und umgekehrt. Wenn der Zinssatz beispielsweise 5 Prozent beträgt, beträgt die PV eines Vermögenswerts von 100 Rs für ein Jahr 95, 24 Rs; bei einem Zinssatz von 7 Prozent wird es 93, 45 Rs sein; und bei einem Zinssatz von 10 Prozent wird es 90, 91 Rs sein.

Die Beziehung zwischen dem aktuellen Wert und dem Zinssatz ist in Abbildung 3 dargestellt, wobei der Zinssatz auf der horizontalen Achse und der aktuelle Wert des Projekts auf der vertikalen Achse verwendet wird. Die Kurve PR zeigt die umgekehrte Beziehung zwischen dem aktuellen Wert und dem Zinssatz.

Wenn der aktuelle Zinssatz i 1 ist, beträgt der aktuelle Wert des Projekts P 1 . Andererseits führt ein höherer Zinssatz (I 2 ) zu einem niedrigeren aktuellen Wert (P 2 ), und wenn die aktuelle Wertekurve (PR) die horizontale Achse am Punkt (Z) schneidet, wird der aktuelle Barwert Null .

Tatsächlich ist der MEC die erwartete Rendite über den Kosten eines neuen Kapitalvermögens. Um herauszufinden, ob es sich lohnt, ein Kapitalvermögen zu erwerben, ist es wichtig, den Barwert des Kapitalvermögens mit seinen Anschaffungskosten oder seinem Versorgungspreis zu vergleichen. Wenn der Barwert eines Kapitalvermögens seine Anschaffungskosten übersteigt, zahlt es sich aus, es zu kaufen. Im Gegenteil, wenn der Barwert unter den Kosten liegt, lohnt es sich nicht, in diesen Vermögenswert zu investieren.

Die gleichen Ergebnisse können durch einen Vergleich der MEC mit dem Marktzins erzielt werden. Wenn der MEC eines Kapitalvermögens höher ist als der Marktzinssatz, zu dem es aufgenommen wurde, zahlt es sich für den Kauf des Kapitalvermögens und umgekehrt.

Wenn der Marktzins dem MEC des Kapitalvermögens entspricht, soll das Unternehmen über das optimale Kapital verfügen. Wenn der MEC über dem Zinssatz liegt, besteht die Tendenz, Kredite aufzunehmen, um in neues Kapitalvermögen zu investieren.

Wenn der MEC unter dem Zinssatz liegt, wird kein Unternehmen Kredite aufnehmen, um in Kapitalvermögen zu investieren. Daher ist die Gleichgewichtsbedingung für ein Unternehmen, das das optimale Kapital hält, wenn der MEC dem Zinssatz entspricht. Jegliches Ungleichgewicht zwischen dem MEC und dem Zinssatz kann durch Änderung des Grundkapitals und damit des MEC oder durch Änderung des Zinssatzes oder beidem beseitigt werden.

Da sich der Kapitalbestand langsam ändert, sind Änderungen des Zinssatzes daher wichtiger, um ein Gleichgewicht herzustellen. Die obigen Argumente, die auf ein Unternehmen angewandt wurden, gelten auch für die Wirtschaft.

Abbildung 4 zeigt die MEC-Kurve einer Volkswirtschaft. Es weist eine negative Steigung (von links nach rechts nach unten) auf, was darauf hinweist, dass das Grundkapital umso kleiner ist, je höher der MEC ist. Mit steigendem Grundkapital sinkt der MEC. Dies ist auf das Gesetz der sinkenden Produktionsrendite zurückzuführen. Infolgedessen sinken die physische Grenzproduktivität und der Grenzerlös.

In der Abbildung ist der MEC, wenn das Stammkapital OK 1 ist, Or 1 . Wenn sich das Kapital von OK 1 auf OK 2 erhöht, fällt der MEC von Or 1 auf Or 2 . Der Nettozugang zum Grundkapital K 1 K 2 repräsentiert die Nettoinvestition in die Wirtschaft.

Um das optimale (gewünschte) Kapital in der Wirtschaft zu erreichen, muss der MEC außerdem dem Zinssatz entsprechen. Wenn, wie in der Abbildung gezeigt, das bestehende Grundkapital OK 1 ist, ist der MEC Or 1 und der Zinssatz ist Or 2 . Jeder in der Wirtschaft wird Kredite aufnehmen und in Kapitalvermögen investieren.

Dies liegt daran, dass MEC (Or 1 ) höher ist als der Zinssatz (bei Or 2 ). Dies wird fortgesetzt, bis der MEC (Or 1 ) auf den Zinssatz (auf Or 2 ) fällt. Wenn der MEC dem Zinssatz entspricht, erreicht die Volkswirtschaft das optimale Kapital.

Der Rückgang der MEC ist auf die Erhöhung des tatsächlichen Grundkapitals von OK 1 auf das optimale (gewünschte) Stammkapital OK 2 zurückzuführen . Die Erhöhung des Grundkapitals der Firma um K 1 K 2 ist die Nettoinvestition der Firma. Es ist jedoch der Zinssatz, der die Höhe des optimalen Kapitalstocks in der Wirtschaft bestimmt.

Und es ist der MEC, der die Höhe des gewünschten Grundkapitals mit dem Zinssatz in Beziehung setzt. Die negative Steigung der MEC-Kurve zeigt also, dass der optimale Kapitalbestand mit fallendem Zinssatz steigt.

Grenzeffizienz der Investition (MEI):

Die Grenzeffizienz von Investitionen ist die Rendite, die von einer bestimmten Investition in ein Kapitalvermögen erwartet wird, nachdem alle Kosten mit Ausnahme des Zinssatzes gedeckt wurden. Wie der MEC entspricht der Zinssatz dem Angebotspreis eines Kapitalvermögens der voraussichtlichen Rendite. Die Investition in einen Vermögenswert erfolgt in Abhängigkeit von dem Zinssatz, der erforderlich ist, um Mittel aus dem Markt zu erhalten.

Wenn der Zinssatz hoch ist, sind die Investitionen auf einem niedrigen Niveau. Ein niedriger Zinssatz führt zu einer Erhöhung der Investitionen. Somit bezieht sich der MEI auf den Zinssatz. Der MEI-Zeitplan zeigt den Investitionsbedarf bei verschiedenen Zinssätzen.

Deshalb wird sie auch als Zeitplan oder Kurve der Investitionsnachfrage bezeichnet, die eine negative Steigung aufweist, wie in Fig. 5 (A) gezeigt. Bei einem Zinssatz von mindestens 1 handelt es sich um OI '. Wenn der Zinssatz auf Or 2 fällt, steigen die Investitionen auf OI ”.

Inwieweit der Rückgang des Zinssatzes die Investitionen erhöhen wird, hängt von der Elastizität der Investitionsnachfragekurve oder der MEI-Kurve ab. Je weniger elastisch die MEI-Kurve ist, desto geringer ist der Anstieg der Investitionen infolge des Zinsrückgangs und umgekehrt.

In Abbildung 5 misst die vertikale Achse den Zinssatz und der MEI und die horizontale Achse den Investitionsbetrag. Der MEI und der MEI 1 sind die Kurven der Investitionsnachfrage. Die MEI-Kurve in Panel (A) ist für Investitionen weniger elastisch, sie steigt um I'I ”. Dies ist weniger als der Anstieg der Investitionen I 1 I 2 in Feld (B), wo die MEI 1- Kurve elastisch ist. Angesichts der Form und Lage der MEI-Kurve erhöht ein Zinsrückgang daher das Investitionsvolumen.

Andererseits ist angesichts des Zinssatzes das Investitionsvolumen umso größer, je höher der MEI ist. Die höhere Grenzeffizienz von Investitionen bedeutet, dass sich die MEI-Kurve nach rechts verschiebt. Wenn das vorhandene Kapitalvermögen abgenutzt ist, werden sie durch neue ersetzt und die Investitionen steigen. Die Höhe der induzierten Investitionen hängt jedoch vom vorhandenen Gesamtkauf ab.

Mehr induzierte Investitionen entstehen also, wenn der Gesamtkauf höher ist. Der höhere Gesamtkauf tendiert dazu, den MEI nach rechts zu verschieben, was darauf hindeutet, dass bei einem bestimmten Zinssatz mehr Investitionsanreize entstehen.

Dies wird in Abbildung 6 erklärt, wo die Kurven MEI 1 und MEI 2 auf zwei unterschiedliche Einkaufsebenen in der Wirtschaft hindeuten. Nehmen wir an, die MEI- 1- Kurve zeigt an, dass die Investition von OI 1 (Rs 20 Crores) bei 200 Rupien zu einem Zinssatz von Or 1 erfolgt . Wenn der Einkauf insgesamt auf 500 Rs steigt, verschiebt sich die MEI- 1- Kurve nach rechts, wenn der MEI 2 liegt, und das Niveau der induzierten Investitionen steigt bei demselben Zinssatz auf OI 2 (50 Rs). Oder 1 .

5. Verhältnis zwischen dem MEC (Kapitalstock) und dem MEI (Investition):

Professor Lerner wies bereits 1946 darauf hin, dass Keynes nicht nur deskriptiv, sondern auch analytisch einen Fehler begangen habe, weil es nicht zwischen der Grenzeffizienz von Kapital (MEC) und der Grenzeffizienz von Investitionen (MWB) unterschieden habe. Nach Lerner haben Gardner Ackley und einige andere Ökonomen die beiden Konzepte klar definiert und unterschieden.

Die MEC basiert auf einem bestimmten Angebotspreis für Kapital und der MEI auf induzierten Änderungen dieses Preises. Der MEC zeigt die Rendite aller aufeinanderfolgenden Kapitaleinheiten ohne Rücksicht auf den vorhandenen Kapitalbestand.

Auf der anderen Seite zeigt der MEI die Rendite nur für Kapitaleinheiten über dem vorhandenen Kapitalbestand. In der MEC wird der Kapitalstock auf der horizontalen Achse eines Diagramms aufgenommen, während in der MEI der Investitionsbetrag horizontal auf der X-Achse liegt. Ersteres ist ein "Lager" -Konzept, und letzteres ist ein "Fluss" -Konzept.

Der MEC bestimmt das optimale Kapital in einer Volkswirtschaft bei jeder Zinssatzstufe. Das MEI bestimmt die Nettoinvestitionen der Wirtschaft zu jedem Zinssatz angesichts des Kapitalstocks. Die Nettoinvestition ist die Aufstockung des bestehenden Grundkapitals, wodurch sich das tatsächliche Grundkapital erhöht.

Es wird daher weiterhin in die Wirtschaft investiert, bis der optimale Kapitalstock erreicht ist. Die Höhe der zur Erzielung des optimalen Kapitalstocks in der Wirtschaft zu tätigen Investitionen hängt von den Produktionsgesetzen ab, nach denen die Investitionsgüterindustrie tätig ist. Unter dem Gesetz der konstanten Kosten wird die Kapitalzufuhrkurve vollkommen elastisch sein, und die Investitionsrate pro Zeitraum wird wie in Abbildung 7 dargestellt bestimmt.

Feld (A) der Figur zeigt die MEC-Kurve, die das optimale Kapital mit unterschiedlichen Zinssätzen in Beziehung setzt. Feld (C) der Figur zeigt eine perfekt elastische Versorgungskurve SS der Investitionsgüterindustrie angesichts der Bruttoinvestition von ON. Bei dieser ON-Bruttoinvestition handelt es sich bei der Ersatzinvestition um ODER, von der angenommen wird, dass sie konstant ist, wie durch die gestrichelte vertikale Linie von Punkt R gezeigt.

Somit beträgt die für die Investitionsgüterindustrie verfügbare Netto-Investitionsrate pro Zeitraum RN. Feld (B) zeigt MEI-Kurven, die die Investitionsrate zu jedem Marktzinssatz in Beziehung setzen. Die MEI-Kurven sind horizontal (oder vollkommen elastisch), da die Kapitalzufuhrkurve vollkommen elastisch ist.

Nehmen Sie in Anbetracht dieser Punkte den Punkt A der MEC-Kurve in Feld (A) der Zahl, bei der der Zinssatz dem MEC entspricht. Es ist der Gleichgewichtspunkt, an dem das optimale Grundkapital OK 1 bestimmt wird. Wenn der Zinssatz auf Or 3 fällt und dem MEC an Punkt C entspricht, wird OK 2 zum optimalen oder gewünschten Kapitalkapital. Nun ist OK das tatsächliche Grundkapital.

Es besteht also eine Lücke zwischen dem tatsächlichen und dem gewünschten Grundkapital in Höhe von K 1 K 3 . Dies kann durch die Erhöhung der Nettoinvestitionen in die Investitionsgüterindustrie gefüllt werden. Die verfügbare Nettoinvestitionsrate ist OI in Panel (B) oder RN in Panel (C), was dem Kapazitätsniveau der Investitionsgüterindustrie entspricht.

Die Investitionen in die Investitionsgüterindustrie können auf der Grundlage des MEI der Branche erhöht werden. Wenn das Stammkapital in Ordnung ist 1, ist die MEI-Kurve DEI in Panel (B). Wenn zu Zinssätzen unter oder 5 investiert wird, erhöht sich der Kapitalstock pro Zeitraum.

Daher ist die MEI-Kurve in Periode I, wenn die Nettoinvestition zum Zinssatz 01 erfolgt, FGI, und das Grundkapital steigt von OK 1 auf OK 2 . In Periode 2 mit der gleichen Investitionsrate 01, wenn die MEI-Kurve HJI ist und das Grundkapital auf OK 3 steigt.

Wenn also der Zinssatz Or 3 ist und dem MEC bei Punkt C in Feld (A) entspricht, erreicht die Volkswirtschaft das optimale Kapitalkapital, bei dem das tatsächliche und das gewünschte Kapital gleich sind. So wie ein Rückgang des Zinssatzes ohne Verschiebung der MEC-Kurve den optimalen Kapitalbestand von seinem ursprünglichen Niveau anhebt, so hat eine Aufwärtsverschiebung der MEC-Kurve ohne Änderung des Zinssatzes dasselbe Ergebnis.

Wenn die Investitionsgüterindustrie nach dem Gesetz steigender Kosten operiert, wird ihre Angebotskurve nach oben abfallen, was zu einer nach unten gerichteten MEI-Kurve führt. Dies liegt daran, dass die Kosten für Investitionsgüter mit der Nettoinvestitionsrate steigen.

Wie hoch wird die Nettoinvestitionsrate in dieser Situation sein, um das Gleichgewicht des tatsächlichen Grundkapitals mit dem gewünschten Grundkapital herzustellen? Dies wird mit Hilfe der Abbildungen 8 (A), (B) und (C) erläutert. Die Tafeln zeigen die MEC-Kurve, die MEI-Kurve und die steigende Kapitalzufuhrkurve.

In Panel (A) ist der Gleichgewichtspunkt für die Investitionsgüterindustrie A, wobei der Zinssatz Or 6 und der MEC gleich sind und der optimale Kapitalbestand von OK 1 bestimmt wird. Hier ist die Nettoinvestition gleich Null, da das tatsächliche Kapital dem gewünschten Kapital der Wirtschaft entspricht.

Dies wird durch die MEI 1- Kurve am Punkt Z in Feld (B) der Figur gezeigt. Wenn der Zinssatz auf Or 3 fällt, ist das gewünschte Grundkapital OK 4 und OK 1 wird zum tatsächlichen Grundkapital. Somit ist K 1 K 4 die Lücke zwischen dem tatsächlichen Grundkapital und dem gewünschten Grundkapital. Um ein Gleichgewicht zwischen den beiden Kapitalbeständen herzustellen, müssen Nettoinvestitionen getätigt werden.

Der Nettoinvestitionssatz wird durch die Gleichheit des MEI mit dem reduzierten Zinssatz oder 3 in jedem Zeitraum festgelegt und erhöht somit den Kapitalstock. Ausgehend von Punkt Z der MEI- 1- Kurve, wenn der Zinssatz Or 6 ist, ist der Investitionssatz gleich Null.

Wenn die Nettoinvestitionsrate steigt, steigen die Preise für Investitionsgüter und die Rendite für Investitionen in diese Güter sinkt weiter, bis sie dem Zinssatz Or 3 des gewünschten Kapitalstocks entspricht. Die MEI- 1- Kurve entspricht dem Or- 3- Zinssatz am Punkt E in Panel (B). Daher erhöht die Netto-Investitionsrate in Periode 1 das Grundkapital von OK 1 auf OK 2 in Panel (A).

Diese Erhöhung des Grundkapitals um K 1 K 2 reduziert den MEC auf Punkt B der Kurve MEC. Da der Zinssatz Or 3 ist, kann das Grundkapital weiter erhöht werden. Sie hängt von der Nettoinvestitionsrate ab, die durch die MEI 2- Kurve an Punkt F bestimmt wird.

In Periode 2 beträgt die Nettoinvestitionsrate also ON 2, wodurch das Grundkapital von OK 2 auf OK 3 erhöht wird. Diese Erhöhung des Grundkapitals um K 2 K 3 reduziert die MEC weiter auf Punkt C.

Die von der MEI festgelegte Investitionsrate in Periode 3, die dem MEC-Niveau am Punkt C entsprechende Kurve ist ON 3, wodurch das Grundkapital auf das MEC-Niveau angehoben wird. Am Punkt C beträgt der ON 3 ON 3, wodurch das Kapital auf den Wert von 3 steigt Optimales Niveau OK 4, der MEC ist gleich dem Zinssatz Or 3 und die entsprechende MEI-Kurve ist der MEI 4, der bei Punkt L eine Nettoinvestition von Null zeigt.

„Die Netto-Investitionsausgaben pro Zeitspanne hängen davon ab, wie steil die Abwärtsneigung der MEI-Kurve (oder deren Elastizität) ist, und dies wiederum hängt davon ab, wie steil die Aufwärtsneigung (oder die Elastizität) der Kapitalzufuhrkurve ist Ware ist.

Steigt die Angebotskurve stark nach oben, sinkt die Investitionsquote in Bezug auf den Zinssatz stark ab. In jedem Fall wird das Grundkapital auf das neue optimale Niveau ansteigen, aber seine Wachstumsrate wird umso langsamer sein, je steiler die MEI-Kurve ist. “

Wir haben oben gesehen, dass das Wachstum des Kapitalstocks vom tatsächlichen zum gewünschten Niveau die Rate der Nettoinvestitionen beeinflusst. Dies wird als Abwärtsbewegung entlang der MEC-Kurve gezeigt. Andererseits ist es der Nettoinvestitionsfluss, der den tatsächlichen Kapitalstock entlang jeder MEI-Kurve mit jedem Zinsrückgang an das optimale Niveau anpasst.

Was ist nun die Investitionsnachfrage auf kurze und lange Sicht? Unter der Annahme, dass die Ersatzinvestition gegeben werden muss, die Erhöhung des Kapitalbestands und des Nettoinvestitionssatzes aufgrund des Zinsrückgangs in jedem Zeitraum, wie in der MEC-Kurve und der MEI- 1- Kurve in Abbildung 9 (A) dargestellt. und (B) beziehen sich auf die langfristige.

Wenn die Ersatzinvestition mit der Erhöhung des Grundkapitals steigt, sind die MEI-Kurven, die sich auf jede Ebene des Zinssatzes beziehen, die kurzfristigen Kurven, und die langfristige MEI-Kurve ist wie in Abbildung 9 dargestellt.

Die MEC-Kurve in Feld (A) der Abbildung bezieht sich auf den Langzeitverlauf. Die Kurven MEI 1, MEI 2 und MEI 3 sind die Kurzzeit-MEI-Kurven. Da der Zinssatz in jeder Periode fällt, steigt der Grundstock schrittweise von OK 1 auf OK 2 und schließlich auf OK 3 . Dies liegt daran, dass die Ersatzinvestitionsrate von DE zu FG und zu HJ steigt. Die Punkte E, G und J, an denen die Nettoinvestitionen auf jeder Zinsstufe gleich Null sind, werden zur langfristigen MEI-Kurve MEI L zusammengefügt .

6. Andere Faktoren als der Zinssatz, der die Investitionsanreize beeinflusst:

Neben dem Zinssatz gibt es eine Reihe weiterer Faktoren, die die Investitionsanreize beeinflussen. Sie sind die folgenden:

(1) Element der Ungewissheit:

Laut Keynes ist der MEC volatiler als der Zinssatz. Dies liegt daran, dass die voraussichtliche Rendite des Kapitalvermögens von den Geschäftserwartungen abhängt. Diese Geschäftserwartungen sind sehr unsicher. "Sie können sich schnell und drastisch ändern, wenn man auf die allgemeine Stimmung der Geschäftswelt reagiert. Gerüchte, Nachrichten über technische Entwicklungen, politische Ereignisse und sogar Geschwüre von Direktoren können zu einem plötzlichen Anstieg oder Abfall der erwarteten Rendite führen."

Daher ist es schwierig, die erwarteten jährlichen Erträge aus der Lebensdauer eines Kapitalvermögens zu berechnen. Darüber hinaus haben Investitionsprojekte aus Unsicherheitsgründen normalerweise eine kurze Amortisationszeit. Das Kapitalvermögen wird aufgrund der raschen technologischen Entwicklung vorzeitig überholt.

Die Abschreibungsrate bleibt ebenfalls nicht konstant und variiert stark. Daher neigen Unternehmen dazu, nur dann zu investieren, wenn sie in der Lage sind, den Kapitalaufwand in kurzer Zeit wieder herzustellen. Diese Faktoren führen zu Instabilität in der Anlagefunktion.

Harvey und Johnson haben darauf hingewiesen, dass es um die MEI-Kurve einen Bereich von Unsicherheiten gibt. Dies liegt an Marktunvollkommenheiten und daran, dass die Renditen aus Kapitalvermögen auf den Geschäftserwartungen basieren.

Dies wird in Abbildung 10 erläutert, wo der Unsicherheitsbereich zwischen den beiden MEI-Kurven MEI 1 und MEI 2 liegt . Angesichts der Kurve MEI 1 führt ein Rückgang des Zinssatzes von Or 1 zu Or 2 zu einem Anstieg der Investitionen von OI 1 auf OI 2. Wenn sich die MEI 1- Kurve zu MEI 2 verschiebt, fällt die Investition tatsächlich auf OI 3 .

Eine Verschiebung der MEI-Kurve von MEI 1 zu MEI ', wenn der Zinssatz von Or 1 auf Or 2 fällt, kann jedoch dazu führen, dass die Investitionen auf dem gleichen Niveau bleiben wie OI 1 . Daher sind Geschäftsleute in Bezug auf die MEI- 1- Kurve am optimistischsten und in Bezug auf die MEI- 2- Kurve am pessimistischsten. Zusammenfassend ist festzustellen, dass die MEI-Kurve oft so volatil ist, dass der Zinssatz einen geringen Einfluss auf die Anlageentscheidungen hat.

(2) Bestehender Bestand an Investitionsgütern:

Wenn der vorhandene Bestand an Investitionsgütern groß ist, würde dies potenzielle Investoren davon abhalten, in die Herstellung von Gütern einzusteigen. Wieder wird die induzierte Investition nicht durchgeführt, wenn der vorhandene Bestand an Kapitalvermögen über- oder überlastet ist.

Wenn der vorhandene Maschinenpark voll ausgelastet ist, wird eine steigende Nachfrage nach von ihm hergestellten Gütern die Nachfrage nach Investitionsgütern dieses Typs erhöhen und die Investitionsanreize erhöhen. Es ist jedoch das Grundkapital, das die MEC beeinflusst. Der MEC und das Grundkapital sind in umgekehrter Beziehung zueinander.

(3) Einkommensniveau:

Wenn das Einkommensniveau in der Wirtschaft durch steigende Geldlohnsätze steigt, wird die Nachfrage nach Gütern steigen, was wiederum die Investitionsanreize erhöht. Im Gegensatz dazu wird der Anreiz für Investitionen mit sinkenden Einkommen sinken.

(4) Verbrauchernachfrage:

Die gegenwärtige Nachfrage und die zukünftige Nachfrage nach den Produkten haben einen großen Einfluss auf das Investitionsniveau in der Wirtschaft. Wenn die aktuelle Nachfrage nach Konsumgütern schnell steigt, werden mehr Investitionen getätigt. Selbst wenn wir die zukünftige Nachfrage nach den Produkten berücksichtigen, wird sie erheblich von ihrer aktuellen Nachfrage beeinflusst und beide beeinflussen den Investitionsgrad. Die Investitionen sind gering, wenn die Nachfrage gering ist, und umgekehrt.

(5) Flüssige Mittel

Die Höhe der liquiden Mittel bei den Anlegern beeinflusst auch die Investitionsanreize. Wenn sie über große liquide Mittel verfügen, ist die Investitionsbereitschaft hoch. Dies gilt insbesondere für Unternehmen, die große Reservefonds und nicht ausgeschüttete Gewinne halten. Im Gegenteil, der Anreiz zu Investitionen ist für Anleger mit geringen liquiden Mitteln gering.

(6) Erfindungen und Innovationen:

Erfindungen und Innovationen neigen dazu, den Anreiz für Investitionen zu erhöhen. Wenn Erfindungen und technologische Verbesserungen zu effizienteren Produktionsmethoden führen, die die Kosten senken, wird der MEC für neues Kapitalvermögen steigen. Eine höhere MEC wird die Unternehmen dazu veranlassen, größere Investitionen in das neue Kapitalvermögen und in verwandte Anlagen zu tätigen.

Das Fehlen neuer Technologien wird zu geringen Investitionsanreizen führen. Eine Innovation beinhaltet auch die Erschließung neuer Bereiche. Dies erfordert die Entwicklung von Transportmitteln, den Bau von Häusern usw., die zu neuen Investitionsmöglichkeiten führen. So steigt der Anreiz zu investieren.

(7) Neue Produkte:

Die Art der neuen Produkte in Bezug auf Umsatz und Kosten kann auch ihre MEC und damit die Investition beeinflussen. Wenn die Absatzchancen eines neuen Produkts hoch sind und die erwarteten Einnahmen höher als die Kosten sind, wird die MEC hoch sein, was die Investitionen in diese und verwandte Branchen anregen wird.

Zum Beispiel muss die Erfindung des Fernsehens die Elektronikindustrie dazu ermutigt haben, in diese Vermögensgegenstände zu investieren und diese zur Herstellung von Fernsehgeräten zu verwenden, wenn sie erwarteten, dass die Gewinne höher waren als die Kosten. Niedrigere Wartungs- und Betriebskosten bei neuen Produkten sind daher wichtig, um die Investitionsanreize zu erhöhen.

(8) Bevölkerungswachstum:

Eine schnell wachsende Bevölkerung bedeutet einen wachsenden Markt für alle Arten von Waren in der Wirtschaft. Um die Nachfrage einer wachsenden Bevölkerung in allen Bereichen zu decken, werden die Investitionen in allen Arten von Konsumgüterindustrien zunehmen. Auf der anderen Seite führt ein Bevölkerungsrückgang zu einem schrumpfenden Markt für Waren, wodurch die Investitionsanreize verringert werden.

(9) Staatspolitik:

Die Wirtschaftspolitik der Regierung hat einen wichtigen Einfluss auf die Investitionsanreize im Land. Wenn der Staat den Unternehmen hohe progressive Steuern erhebt, ist der Anreiz zu Investitionen gering und umgekehrt. Starke indirekte Steuern tendieren dazu, die Preise für Rohstoffe zu erhöhen und ihre Nachfrage nachteilig zu beeinflussen, wodurch die Investitionsanreize verringert werden und umgekehrt.

Wenn der Staat der Politik der Verstaatlichung der Industrie folgt, würde das private Unternehmen von Investitionen abhalten. Auf der anderen Seite, wenn der Staat private Unternehmen durch die Bereitstellung von Kredit-, Strom- und anderen Einrichtungen fördert, ist die Investitionsanreize hoch.

(10) Politisches Klima:

Politische Rahmenbedingungen wirken sich auch auf die Investitionsanreize aus. Bei politischer Instabilität im Land kann die Investitionsanreize negativ beeinflusst werden. Im Kampf um die Macht können die rivalisierenden Parteien durch feindliche Gewerkschaftsaktivitäten zu Unruhen führen, was zu Unsicherheit in der Wirtschaft führt.

Auf der anderen Seite schafft eine stabile Regierung Vertrauen in die Geschäftswelt, wodurch die Investitionsanreize erhöht werden. In ähnlicher Weise wirkt sich die Gefahr einer Revolution oder eines Krieges mit einem anderen Land nachteilig auf die Investitionsanreize aus, während Frieden und Wohlstand dazu neigen, ihn zu erhöhen.