Grenzen der Defizitfinanzierung - erläutert

Die Regierung eines unterentwickelten Landes ist immer versucht, die Defizitfinanzierung in Anspruch zu nehmen, wenn mehr Mittel zur Deckung der gestiegenen öffentlichen Ausgaben erforderlich sind, da sie weniger öffentlichen Aufruhr unterzieht als zusätzliche Steuern.

Es wird daher akzeptiert, dass die Defizitfinanzierung oft unvermeidlich ist, sie muss jedoch in Grenzen gehalten werden. Eine sichere Begrenzung der Defizitfinanzierung ist jedoch nicht leicht festzulegen. Grundsätzlich wird die sichere Zone der Defizitfinanzierung an dem Inflationsgrad gemessen, den sie verursachen würde.

Ein mildes Maß an Inflation, beispielsweise bis zu einem Preisanstieg von 3 Prozent pro Jahr, wird in einer sich entwickelnden Wirtschaft als tolerierbar und sogar als wesentlich angesehen. Defizitfinanzierungen, die zu einem moderaten Preisanstieg führen, sind daher durchaus zu rechtfertigen.

Ein weiteres wichtiges Kriterium ist die Schaffung von Geldmengen. Defizitfinanzierungen, die zu einem entsprechend höheren Anstieg der gesamten Geldmenge (einschließlich Bankkrediten und deren mehrfacher Expansion) führen, haben ein größeres Inflationspotenzial und müssen daher begrenzt werden.

Wenn jedoch eine ungünstige Zahlungsbilanz besteht, die dazu führt, dass einige Währungsreserven der Zentralbank verwendet werden, würde dies die Geldmenge deutlich unter dem Volumen der Defizitfinanzierung halten. Unter diesen Umständen ist eine angemessene Defizitfinanzierung gerechtfertigt.

In ähnlicher Weise kann bei einem hohen Wachstum des Volkseinkommens ein höherer Defizitfinanzierungsbetrag von der Wirtschaft ohne großen Preisanstieg aufgefangen werden.

Wenn eine Defizitfinanzierung anfällt, um mehr Konsumgüter herzustellen oder Projekte, die schnelle Ergebnisse liefern, wird dies die Wirtschaft nicht beeinträchtigen. Defizitfinanzierungen für Krieg oder für unproduktive Zwecke können jedoch nicht dauerhaft und in größerem Umfang eingesetzt werden.

Der Umfang der Defizitfinanzierung wird auch von der Wirksamkeit der fiskalischen und geldpolitischen Maßnahmen zur Eindämmung der auf diese Weise erzeugten Inflationskräfte und der Effizienz der Verwaltungsmechanismen im Umgang mit ungewöhnlichen Situationen abhängen.

Andere Bedingungen für eine sichere Begrenzung der Defizitfinanzierung sind:

(i) Wachstum der Exporte und Importe des Landes:

Wenn die Exporte des Landes aufgrund hoher Investitionen und Anreize in der Exportbranche aufgrund der gesamtwirtschaftlichen Expansion, die teilweise durch Defizitfinanzierungen ermöglicht wird, steigen, steigen auch die Exporterlöse und die Importkapazität, so dass weitere Importe das inländische Angebot ergänzen können von wesentlichen Gütern, die mit der Überforderung in Einklang stehen und den Inflationsdruck minimieren.

(ii) Stabilität des Geldlohns:

Wenn es der Regierung gelingt, die Geldlöhne in der Wirtschaft zu stabilisieren, wird die Defizitfinanzierung nicht inflationär sein. Wenn es jedoch nicht gelingt oder gezwungen wird, Löhne im öffentlichen und privaten Sektor anzuheben, würde eine Lohnpreisspirale, wie sie in Indien der Fall ist, stattfinden, die weiteres Wachstum gefährden würde.

(iii) direkte Kontrollen:

Wenn die staatliche Verwaltung bei der Umsetzung von Maßnahmen der direkten Kontrolle zur Bekämpfung der Inflationskräfte effizient und ehrlich ist, wäre der Umfang der Defizitfinanzierung größer.

(iv) Überkapazität:

Wenn im Industrie- und Agrarsektor des Landes Kapazitätsauslastung oder Unterauslastung besteht, ist die Defizitfinanzierung nicht inflationär.

Es kann daher der Schluss gezogen werden, dass eine angemessene begrenzte Defizitfinanzierung die wirtschaftliche Entwicklung fördern kann. Ein übermäßiges Vertrauen in die Defizitfinanzierung ist jedoch schädlich.


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