Was sind die wichtigsten Merkmale von Wandelschuldverschreibungen? (8 Funktionen)

Die wichtigsten Merkmale von Wandelschuldverschreibungen lauten wie folgt:

Wandelanleihen oder Anleihen sind angesichts der Liquidität, des möglichen Kapitalzuwachses und der höheren Rendite im Vergleich zu Festgeldanlagen definitiv ein weitaus attraktiveres Anlageobjekt.

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Im Vergleich zu Aktien bietet die Wandelanleihe ein Gleichgewicht zwischen Rendite und Möglichkeiten des Kapitalverlusts. Auch die Investition in Aktien ist anfällig für wirtschaftliche, politische und technische Faktoren.

Abhängig davon kann der Wert des Aktienanteils fallen oder steigen. Kurz gesagt, eine Wandelanleihe kombiniert eine hohe Rendite von Festgeldern mit der Rentabilität aus Kapitalwertsteigerung und der Liquidität von Aktien. Die Hauptmerkmale von Wandelschuldverschreibungen sind unten aufgeführt:

1. Umwandlungspreis:

Der Wandlungspreis ist der Gesamtpreis, zu dem eine Stammaktie ausgegeben und dem Inhaber der Schuldverschreibung zugeteilt wird. Dies beinhaltet die Prämie gegenüber dem Nennwert. Die Feststellung des Wandlungspreises basiert auf einer Reihe von Faktoren, darunter dem vorhandenen Buchwert, dem Marktpreis, der erwarteten Wertsteigerung der Aktien, usw. Der kritische Faktor ist jedoch die Rendite des Anlegers.

In der Regel liegt der Wandlungspreis deutlich über dem Marktpreis der Aktien zum Zeitpunkt der Ausgabe der Wandelanleihen. Es sollte jedoch nicht zu hoch eingestellt werden, da sonst die Konvertierungsfunktion für den potenziellen Käufer von geringem Wert ist.

Je höher der Wandlungspreis, desto länger müssen die Inhaber der Anleihen warten, bis der Marktpreis der Aktien hoch genug ist, um den Marktwert der Anleihe zu erhöhen. Das Umwandlungsprivileg kann sich somit als wertlos erweisen.

Andererseits sollte der Wandlungspreis nicht zu niedrig angesetzt werden. Ein Ziel des Verkaufs einer Wandelanleihe besteht darin, Aktienanteile indirekt zu einem höheren Preis als dem aktuellen Marktpreis zu verkaufen.

Wenn der Wandlungspreis unter dem aktuellen Marktpreis der Aktien liegt, wird dieser Zweck nicht erfüllt. Wenn der Umwandlungspreis gesenkt wird, wird der Barwert des Umwandlungsprivilegs erhöht.

Durch die Senkung des Wandlungspreises sind die gegenwärtigen Aktionäre jedoch zu einem späteren Zeitpunkt mit größeren Opfern konfrontiert, weil sie gezwungen sein werden, bei der Umwandlung eine große Anzahl neuer Aktionäre (z. B. Anleihegläubiger) mit dem Ergebnis des Unternehmens zu teilen .

Ziel sollte es sein, den Umwandlungspreis so zu setzen, dass die unmittelbar aus dem Umwandlungsprivileg gewonnenen zusätzlichen Rupien dem Barwert der künftigen geopferten Erträge entsprechen.

2. Conversion-Ratio:

Das Umtauschverhältnis ist die Anzahl der im Austausch gegen eine Wandelanleihe erhaltenen Aktien. Mit anderen Worten, das Umwandlungsverhältnis ist:

Umwandlungspreis:

Am 6. Oktober 2004 hat die XYZ Company beispielsweise eine Wandelanleihe in Höhe von 5, 35, 500 (zu 15% Zinssatz) Wandelanleihen in Höhe von Rs ausgegeben. Jeweils 450 für bar zum Nennwert. Jedes XYZ-Unternehmen; Bindung von Rs. 450 Nennwert, hatte einen Umwandlungspreis von Rs. 225 bedeutet, dass jede Bindung zu! in zwei XYZ-Aktien umgewandelt werden.

Die Umrechnungsbedingungen sind jedoch nicht zeitlich konstant. Viele Wandelanleihen sehen auf diese Weise in regelmäßigen Abständen eine Erhöhung oder "Erhöhung" des Wandlungspreises vor, und die Anleihe wandelt sich im Laufe der Zeit in weniger Aktienanteile um.

In der Regel wird der Umwandlungspreis um Aktiensplits oder Aktiendividenden nach dem Verkauf der Wertpapiere angepasst. Wenn die Aktien zum Beispiel zwei zu zwei teilen würden, würde die Umwandlung halbiert werden.

Diese Bestimmung schützt den Inhaber der Wandelanleihe und ist als Verwässerungsklausel bekannt. Wenn XYZ zum Beispiel Bonusaktien (Aktiensplits) während des Zeitraums von sieben Jahren ausgibt, wird der Preis von Rs. 225 pro Aktie werden anteilig reduziert.

3. Quantum der Umwandlung:

Das umzusetzende Quantum wird normalerweise als Prozentsatz des Nennwerts der Schuldverschreibung oder Anleihe angegeben. Der umzurechnende Betrag wird auf Basis des Wandlungspreises in die Anzahl der Aktien umgerechnet.

Daher hängt die Erhöhung der Kapitalbasis von der prozentualen Wandlung und dem Wandlungspreis ab. Je höher der Umwandlungspreis, desto niedriger ist die Kapitalzufuhr für einen bestimmten Prozentsatz.

4.Konvertierbarer Wert:

Der Wandlungswert ist der Wert des Wandels, der auf dem Recht zum Bezug von Aktien basiert. Der Umwandlungswert eines Wandels ist das Umwandlungsverhältnis mal dem Marktpreis pro Aktie des Eigenkapitals. Wenn die XYZ-Unternehmensaktie Rs. 310 am 4. Dezember 2004, an diesem Tag würde der Umwandlungswert der XYZ-Anleihe Rs betragen. 620.

5.Investitionswert, der auf dem direkten Wert des vorrangigen Wertpapiers (auch Anleihenwert genannt) basiert:

Eine Wandelanleihe / Schuldverschreibung bezieht ihren Wert aus zwei Quellen. seinen Wert als Anleihe / Schuldverschreibung und seinen potenziellen Wert als umgerechnete Aktien. Im Falle einer Anleihe können wir die beiden Wertkomponenten als Anleihenwert (Anlagewert) und Wandlungswert bezeichnen.

Der Anlagewert ist der Wert des Convertible basierend auf seinem Status als vorrangiges Wertpapier allein ohne Wert. Mit anderen Worten, ohne Konvertierungsprivileg, was ist es wert? Die Rendite, die durch die Aufteilung des Marktpreises in den Zinssatz erzielt wird, muss ausreichen, um die Anleger ohne die Umstellungsfunktion zufrieden zu stellen.

Bei einer wandelbaren Schuldverschreibung ist der Anlagewert der Marktpreis, der auf der Laufzeit bis zur Fälligkeit basiert und die Anleger ohne das Umwandlungsmerkmal zufriedenstellt. Der Anlagewert kann von einem kompetenten Sicherheitsanalytiker ziemlich genau geschätzt werden.

Der Analytiker beurteilt die Qualität zunächst anhand aller relevanten Faktoren. Er erhält eine Stichprobe aller anderen nicht konvertierbaren Schuldverschreibungen ähnlicher Qualität, um die Rendite zu erhalten, die der Markt ohne die Konvertierungsfunktion auf die Emission stellen würde. Mit dieser auf den Zinscoupon bezogenen Rendite bestimmt er den Anleihenwert oder den Anlagewert.

Der Anlagewert kann jedoch im Laufe der Zeit aufgrund einer Änderung der Qualität der Emission aufgrund einer Änderung der Finanzkraft des Unternehmens oder aufgrund einer allgemeinen Marktänderung der Höhe der Renditen auf Anleihen oder Schuldverschreibungen variieren.

6.Marktpreis:

Dies ist der Preis, den der Markt einem Convertible aufgrund seiner zwei Merkmale, dem Conversion-Wert und dem Anlagewert, stellt. Die Wandelanleihe kann als Kombination aus einer Anleihe und einer Option zum Kauf von Unternehmensanteilen betrachtet werden. Steigt der Wert des Aktienanteils, steigt der Wert der Option und damit der der Wandelanleihe.

Wenn der Wert des Eigenkapitals fällt, bildet der Wert der Wandelanleihe als Anleihe eine Untergrenze, unter die der Preis der Wandlung nicht fällt. Diese Möglichkeit, durch den Anlagewert vor einem Rückgang des Aktienkurses geschützt zu werden und dennoch von einem Anstieg des Aktienkurses profitieren zu können, führt dazu, dass das Convertible zu einem Aufschlag verkauft wird.

7.Premium:

Dies ist der Betrag, um den der Marktpreis der Wandelanleihe höher ist als der Wandlungswert oder der Wert der Anlage / Anleihen. Der Anleger kann sein Risiko durch die Anlage in eine Wandelanleihe und nicht in die Aktien eines Unternehmens reduzieren.

Je volatiler die Kursbewegung der Aktien ist, desto wertvoller ist im Allgemeinen der durch die Anleihewertuntergrenze gebotene Abwärtsschutz. Aus diesem Grund liegt der Marktpreis einer Wandelanleihe normalerweise über ihrem Wandlungswert. Die Differenz wird als Prämienüberschusswert bezeichnet.

Darüber hinaus wird eine Wandelanleihe in der Regel zu einem Aufschlag gegenüber dem Anleihenwert verkauft, hauptsächlich aufgrund der Wandlungsfunktion. Wenn der Marktpreis der Aktie in Bezug auf den Umwandlungspreis nicht sehr niedrig ist, hat das Umwandlungsmerkmal in der Regel einen Wert, da Anleger die Umwandlung der Anleihe / Schuldverschreibung eventuell als profitabel erachten.

In dem Umfang, in dem das Konvertierungsmerkmal einen Wert hat, wird die Wandelanleihe mit einem Aufschlag gegenüber ihrem direkten Anleihenwert verkauft. Je höher der Marktpreis des Eigenkapitals gegenüber dem Wandlungspreis ist, desto höher ist die Prämie.

8. Zeitpunkt der Umstellung:

Dies bezieht sich auf den Zeitraum, in dem die Wandlungsoption ausgeübt werden kann. Dies kann zwischen einem Jahr vom Zuteilungsdatum bis zu fünf Jahren liegen. Aus Sicht des Unternehmens ist die längere Laufzeit jedoch aus zwei Gründen vorzuziehen: (a) geringe Finanzierungskosten vor Steuern bis zur Konversion, (b) Verschiebung der Ergebnisverwässerung und damit einhergehende höhere Dividendenzahlungen.