Die Nutzung des Active Equity Portfolio Management

Die Nutzung von Active Equity Portfolio Management!

Aktive Aktienmanager verwenden drei generische Themen, um den Markt zeitlich zu bestimmen und ihren Portfolios im Vergleich zur Benchmark einen Mehrwert zu verleihen.

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Timing des Marktes:

Erstens können sie versuchen, den Aktienmarkt zeitlich zu bestimmen, indem sie in Abhängigkeit von den allgemeinen Marktprognosen und den geschätzten Risikoprämien Mittel in und aus Aktien verschieben.

Andere schlagen, wenn sie das heiße Konzept einfangen:

Zweitens können sie Fonds zwischen verschiedenen Aktiensektoren und -branchen umtauschen.

(Bankaktien, Pharmaaktien, FMCG-Aktien, IT-Aktien usw.) oder zwischen den Anlagestilen (große Kapitalisierung, geringe Kapitalisierung, Wert, Wachstum usw.), um das nächste "heiße" Konzept vor dem Rest des Marktes zu erfassen .

Stock Kommissionierung:

Drittens können Aktienmanager eine Aktienauswahl treffen, indem sie einzelne Emissionen prüfen, um unterbewertete Aktien zu finden, dh niedrig zu kaufen und hoch zu verkaufen. In der folgenden Diskussion werden einige der Strategien beschrieben, mit denen diese Anlagethemen implementiert werden.

Anlagestile

Wert versus Wachstum investieren:

Eine der wichtigsten Entwicklungen im aktiven Aktienmanagement in den letzten Jahren war die Erstellung von Portfoliostrategien, die auf wert- und wachstumsorientierten Anlagestilen basieren. In der Tat wird nun beobachtet, dass Fondsmanager sich selbst als "Wertfondsmanager" oder "Wachstumsfondsmanager" definieren.

Die Unterscheidung zwischen Wert- und Wachstumsinvestitionen lässt sich am besten erkennen, wenn man den Denkprozess eines repräsentativen Managers für jeden Stil berücksichtigt.

Das Preis-Gewinn-Verhältnis für jedes Unternehmen kann wie folgt ausgedrückt werden: KGV: Aktueller Preis pro Aktie / Ergebnis je Aktie.

Wenn das Ergebnis je Aktie (EPS) auf der aktuellen oder zukünftigen (dh prognostizierten) Unternehmensleistung basieren kann.

Im Großen und Ganzen konzentrieren sich die Wert- und Wachstumsmanager auf verschiedene Aspekte dieser Gleichung, wenn sie entscheiden, ob eine Aktie zu einem bestehenden Portfolio hinzugefügt werden soll.

Nenner des P / E-Verhältnisses:

Ein Wachstumsfondsmanager konzentriert sich insbesondere auf die EPS-Komponente (dh den Nenner) des P / E-Verhältnisses und dessen wirtschaftliche Determinanten. Suchen Sie nach Unternehmen, die in der Zukunft ein rasches EPS-Wachstum erwarten lassen. und gehen oft implizit davon aus, dass das KGV kurzfristig konstant bleiben wird, was bedeutet, dass der Aktienkurs steigen wird, wenn das prognostizierte Gewinnwachstum realisiert wird.

Zähler des P / E-Verhältnisses:

Andererseits wird sich ein wertorientierter Fondsmanager auf die Preiskomponente (dh den Zähler) des P / E-Verhältnisses konzentrieren; er oder sie muss überzeugt sein, dass der Aktienkurs durch Vergleichswerte „billig“ ist; und gehen oft implizit davon aus, dass das KGV unter seinem natürlichen Niveau liegt und der Markt diese Situation bald „korrigiert“, indem er den Aktienkurs ohne oder mit geringen Ergebnisveränderungen erhöht.

Die Einstufung von Aktien in Wert und Wachstum ist in der Praxis schwierig:

Zusammengefasst konzentriert sich ein Wachstumsfondsmanager auf die aktuelle und zukünftige wirtschaftliche "Geschichte" eines Unternehmens, das die Aktienbewertung weniger berücksichtigt. Der Value Fund Manager hingegen konzentriert sich auf den Aktienkurs in Erwartung einer Marktkorrektur und möglicherweise auf die Verbesserung der Fundamentaldaten des Unternehmens.

Der konzeptionelle Unterschied zwischen Wert- und Wachstumsinvestitionen mag relativ einfach sein, aber die Einstufung einzelner Aktien in den geeigneten Stil ist in der Praxis nicht immer einfach, da sie detaillierte Unternehmensbewertungen erfordert.

In der indischen Investmentfondsbranche folgen die meisten Aktienfondsmanager entweder dem „Wachstum“ oder dem „Wachstumswert“ -Stil. Bisher können nur sehr wenige Fonds bequem als Wertfonds eingestuft werden.