Festkurs und Bretton-Wood-Wechselkurs

Festkurs und Bretton-Wood-System des Wechselkurses!

Bis vor wenigen Jahren gab es im letzten Jahr des Zweiten Weltkriegs ein festes Wechselkurssystem. Dieses System mit festen Wechselkursen im Rahmen des Bretton-Woods-Systems für Devisen ist als Bretton-Woods-System bekannt. Eine Gruppe von Ökonomen aus den Vereinigten Staaten und Europa traf sich in Bretton Woods, einer Stadt in New Hampshire, um dieses System zu erarbeiten.

Gemäß der dort getroffenen Vereinbarung wurde eine internationale Organisation namens International Monetary Fund (IWF) gegründet, die das neue System mit festen Wechselkursen verwaltet. Nach den im Rahmen der Vereinbarung festgelegten Regeln sollten die USA für ihren Dollar einen Paritäts- oder Nennwert in Bezug auf Gold festlegen, wohingegen andere Länder Paritäten für ihre Währungen in Dollar festlegen mussten.

Da der US-Dollar an Gold gebunden war, wurden die Währungen anderer Länder mit festem Wechselkurs zum US-Dollar automatisch an einen bestimmten Goldwert gebunden (das heißt, festgesetzt). Die Regierung der USA hat sich verpflichtet, die Konvertibilität zwischen Dollar und Gold zu einem festen Zinssatz aufrechtzuerhalten, während andere Länder die Konvertibilität ihrer Währungen gegenüber dem US-Dollar beibehalten.

Die USA legten $ 3 5 pro Unze Gold als Umwandlungssatz fest. Die Änderung dieser festen Wechselkurse (Abwertung oder Neubewertung) sollte im Falle eines grundlegenden Ungleichgewichts der Zahlungsbilanz mit Zustimmung des IWF vorgenommen werden.

Das Bretton-Woods-Abkommen definierte nicht das grundlegende Ungleichgewicht, sondern bedeutete in der Praxis ein chronisches und großes Defizit in der Zahlungsbilanz. Wenn ein Land ein großes und anhaltendes Defizit in der Zahlungsbilanz aufweist, hat es der IWF daher erlaubt, seine Währung in dem zur Abwertung der Zahlungsbilanz erforderlichen Umfang abzuwerten, so dass der IWF seine Währung in dem zur Verbesserung erforderlichen Umfang abwerten konnte die Zahlungsbilanzposition.

Angesichts des gravierenden Problems der Zahlungsbilanz hat Indien 1966 seine Rupie um 36, 5 Prozent abgewertet. Im Juli 1991 wertete Indien seine Rupie um etwa 20 Prozent ab, um der schwerwiegenden Währungskrise entgegenzuwirken Zahlungsbilanz.

Der IWF unterhält Gelder oder Reserven, die von den Mitgliedsländern beigesteuert werden. Dem IWF wurde die Befugnis übertragen, Kredite an die Mitgliedsländer zu vergeben, wenn sie in der Zahlungsbilanz aus ihren Rückstellungen ein kurzfristiges oder zeitweiliges Defizit hatten. Im Falle eines grundlegenden Ungleichgewichts bestand die Aufgabe darin, den Ländern zu raten, ihre Währung abzuwerten, um das Problem des Zahlungsbilanzdefizits zu überwinden. Ziel war es, ein relativ festes oder stabiles Wechselkurssystem zu schaffen, das zur Förderung des Welthandels erforderlich war.

Es sei darauf hingewiesen, dass die Regierungen (oder ihre Zentralbanken) im Rahmen des Bretton-Woods-Systems, um den Wechselkurs auf dem angegebenen Niveau zu halten, die Reserven international anerkannter Fremdwährungen bei sich behalten sollten.

So wurde Gold, das im Vorjahr als internationale Währung diente, durch Devisenreserven ersetzt, die im internationalen Handel weit verbreitet waren. Der US-Dollar wurde zur wichtigen Währung, in der die Reserven von den anderen Ländern gehalten werden sollten, um den Wechselkurs ihrer Währung aufrechtzuerhalten. Zu diesem Zweck wurden auch Pfund Sterling, Deutsche Mark und japanischer Yen gehalten.

Um den festen Wechselkurs beizubehalten, musste das Bretton Woods System von den Regierungen oder ihren Zentralbanken eingreifen. Wie sie den Umrechnungswert ihrer Währung unter Verwendung der Fremdwährungsreserven aufrechterhalten, ist in Abb. 35.9 dargestellt, in der die Nachfrage- und Angebotskurven DD und SS von US-Dollar gezeichnet werden. Auf der X-Achse wird die Menge des US-Dollars und auf der Y-Achse der Wert des US-Dollars in indischen Rupien gemessen.

Dies wird das Angebot an US-Dollar reduzieren, was zu einer Verschiebung der Angebotskurve von US-Dollar nach links zu S'S 'führt. Da nun die Nachfragekurve DD der US-Dollar unverändert bleibt, sinkt der zu US-Dollar gelieferte Betrag auf RL Die nachgefragte Menge an Dollars ist weiterhin RE.

Infolgedessen entsteht die Überforderung des US-Dollars zum festen Wechselkurs ODER, wenn sie den Marktkräften freigelassen wird, steigt der Gleichgewichtswechselkurs auf das Niveau des ODER. Das heißt, der Preis des US-Dollars, ausgedrückt in Rupien, wird steigen oder mit anderen Worten, die indische Rupie wird abwerten.

Um den Wechselkurs der Rupie in Dollar aufrechtzuerhalten und eine Abwertung des Rupie zu verhindern, muss der Staat oder die RBI US-Dollar aus ihren Währungsreserven verkaufen, um das Angebot an US-Dollar auf dem Markt zu erhöhen. So blieben die Wechselkurse verschiedener Länder trotz der häufigen Änderungen der Nachfrage und des Angebots ihrer Währungen unverändert.

Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems:

Das System fester Wechselkurse unter der Bretton-Woods-Vereinbarung geriet in den sechziger Jahren stark unter Druck und brach schließlich in den frühen siebziger Jahren zusammen. Wie oben gezeigt, wurde der US-Dollar im Rahmen des Bretton-Woods-Systems zu einer international anerkannten Währung, in der die Reserven der Länder für internationale Transaktionen gehalten wurden.

Vor dem Bretton-Woods-System wurde Gold als internationales Tauschmittel akzeptiert. Im Rahmen des Bretton-Woods-Systems übernahm der US-Dollar aus drei Gründen auch die Rolle der internationalen Währung. Nach dem Zweiten Weltkrieg waren die Vereinigten Staaten zunächst die stärkste Volkswirtschaft. Zweitens hatten die Vereinigten Staaten einen großen Goldbestand aufgebaut.

Drittens hatten die Vereinigten Staaten in den Jahren 1934 und 1971 die Politik des Verkaufs und Kaufs von Gold in andere Länder zu einem festen Wechselkurs von 35 USD je Unze verfolgt. Da der Dollar im Rahmen des Bretton-Woods-Systems zu einem festen Kurs (dh 35 USD pro Unze) in Gold umgewandelt wurde, wurde er als "so gut wie Gold" eingestuft.

Da das Goldangebot der Welt nicht ausreichend stieg, um den Anforderungen des schnell wachsenden internationalen Handels und Finanzwesens gerecht zu werden, wurde der Dollar zunehmend zur Weltwährung, in der die internationalen Reserven von verschiedenen Ländern gehalten wurden. Es stellte sich jedoch ein schwerwiegendes Problem, das das Bretton-Woods-System zum Erliegen brachte.

Die Vereinigten Staaten hatten in den fünfziger und sechziger Jahren ein großes und anhaltendes Defizit in der Zahlungsbilanz. Um diese Defizite auszugleichen, verwendeten die USA ihre Goldreserven für Zahlungen an andere Länder, insbesondere an Deutschland und Japan. Natürlich könnte dies nicht ewig so weitergehen, weil seine Goldreserven irgendwann aufgebraucht wären.

Dies war in der Tat der große Fehler des Systems fester Wechselkurse, das im Rahmen der Bretton-Woods-Vereinbarung eingeführt wurde. Als Folge der Zahlungsbilanzüberschüsse mit den Vereinigten Staaten erwarben andere Länder, insbesondere Deutschland und Japan, nicht nur Gold, sondern auch eine große Menge der Dollar aus den USA, die als Reserven gehalten wurden.

Während die Zeitreserven von Dollar und Gold, die von anderen Ländern gehalten wurden, sehr stark anstiegen, während die Goldreserven bei den USA stark zurückgingen, kamen die Zweifel auf, dass die USA ihre vereinbarten Verpflichtungen zur Umwandlung von Dollar in Gold erfüllen könnten Wechselkurs von 35 USD pro Unze.

Es gab weit verbreitete Befürchtungen, dass der Dollar regiert werden würde, d. H. Länder, die Dollar halten, würden massenhaft versuchen, Dollar gegen Gold einzutauschen. Wenn es tatsächlich passiert wäre, hätte es den internationalen Handel und die Finanzen stark beeinträchtigt.

Daher hat die US-Regierung angesichts des großen und anhaltenden Defizits in der Zahlungsbilanz beschlossen, die Konvertibilität des Dollars in Gold am 15. August 1971 in Höhe von 35 USD je Unze zurückzuziehen.

Dies führte zum Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems, das von der US-Verpflichtung zur Umwandlung des Dollars in Gold zu einem festen Zinssatz unterstützt wurde. Damit endete der Zusammenhang zwischen Gold und dem internationalen Wert des Dollars und folglich wurde der Dollar schwebend, dh der Wechselkurs mit anderen Währungen konnte durch die Marktkräfte bestimmt werden.