Fallstudie zur World Com

Dieser Artikel enthält eine Fallstudie zu World Com.

Einführung:

Mississippi war nicht einer der reichsten Staaten in den USA, und die Tatsache, dass WorldCom in diesem Staat ansässig war, war für viele Mississippier eine Quelle des Stolzes. Während WorldCom erfolgreich wachsen konnte, bot es dem Staat Beschäftigung und eine Quelle des Wohlstands.

Aber viele, die im Staat lebten, und viele Mitarbeiter von WorldCom kauften Aktien des Unternehmens und wurden schwer enttäuscht, als der Aktienkurs im Juli 2002 auf sieben Cent fiel. Dies war im Vergleich zu einem Aktienkurs von 62 Dollar drei Jahre zuvor. Obwohl WorldCom gut lief, hat es wenig Zweifel, dass es zur wirtschaftlichen Entwicklung in Mississippi beigetragen hat.

WorldCom beantragte im Juli 2002 Insolvenzschutz nach Chapter 11. Die US-Börsenaufsichtsbehörde US-Börsenaufsichtsbehörde hatte im März eine Untersuchung der Unregelmäßigkeiten bei der Rechnungslegung des Unternehmens eingeleitet. WorldCom hatte im Jahr 2002 zugegeben, erhebliche Investitionen in früheren Perioden falsch klassifiziert zu haben.

Im März 2004 wurde Bernie Ebbers, der frühere Chief Executive Officer (CEO), wegen Betrugs, Verschwörung und falscher Angaben im Zusammenhang mit den Unregelmäßigkeiten bei der Rechnungslegung, die zum Zusammenbruch von WorldCom führten, angeklagt. Scott Sullivan, der frühere Chief Financial Officer (CFO), hatte zuvor zugestimmt, sich ähnlichen Vorwürfen schuldig zu erklären und gegen seinen ehemaligen Chef Bernie Ebbers auszusagen.

Die Konsequenzen der Insolvenz waren für die Aktionäre schwerwiegend, die praktisch alle ihre Investitionen verloren hatten, und viele Mitarbeiter verloren ihren Job. Gläubiger haben auch verloren. Das Unternehmen ging jedoch im Mai 2004 aus der Insolvenz und wurde in MCI umbenannt.

Bernie Ebbers 'frühes Geschäftsleben:

Der 1941 im kanadischen Edmonton geborene Ebbers verbrachte seine frühen Jahre dort und schrieb sich an der University of Alberta ein, ging jedoch nach einem Jahr aus. Einige Jahre später schrieb er sich am Mississippi College in den Vereinigten Staaten ein und schloss 1967 sein Studium mit Sportunterricht ab. Im späteren Leben war er dankbar für die Ausbildung, die er am Mississippi College erhalten hatte, und war in Bezug auf die finanzielle Unterstützung sehr großzügig.

Ebbers heiratete 1968 und übte mehrere Jahre lang verschiedene Jobs aus, darunter das Trainieren von Basketball an einem örtlichen Gymnasium und die Arbeit in einem Bekleidungshersteller. Nach einigen Jahren verließ er die Bekleidungsfabrik, um ein Motel und ein Restaurant zu kaufen.

In seiner frühen beruflichen Karriere hat sich Ebbers den Ruf erworben, mit seinen Geschäftskosten vorsichtig zu sein und gute Geschäfte zu machen. Er kaufte mehr Motels und baute erfolgreich eine beträchtliche Motelkette auf, die Master Corporation. Sein frühes Geschäftsmodell basierte auf der Theorie, dass ein Motel nach fünf Jahren seinen Wert verdoppeln könnte und in der Zwischenzeit ein angemessenes Betriebsergebnis erzielen soll. 1983 bot sich jedoch eine weitere Geschäftsmöglichkeit an.

In diesem Jahr ordnete ein Gerichtsurteil an, dass das Bell-System von AT & T den Wettbewerb auf dem Markt für Ferngespräche zulässt. AT & T war gezwungen, Ferngespräche an kleine regionale Unternehmen zu vermieten, die die Kapazität dann an andere Benutzer verkaufen konnten.

Ebbers traf sich mit einigen anderen Geschäftspartnern, die 1983 der Gründung eines Unternehmens zum Verkauf von Telekommunikationsdiensten zustimmten. Der Name des neuen Unternehmens wurde als Long Distance Discount Services (LDDS) vereinbart. Ebbers war einer der neun Erstzeichner des Eigenkapitals und erwarb 14, 5 Prozent des Grundkapitals, entschied sich jedoch dafür, dem ursprünglichen Verwaltungsrat nicht beizutreten.

Bis zu diesem Zeitpunkt war Ebbers noch nicht vollständig von den Möglichkeiten überzeugt, Telekommunikationsdienste gewinnbringend weiterzuverkaufen und ein erfolgreiches Unternehmen mit guten Wachstumsperspektiven zu schaffen, aber er wurde von seinen Mitarbeitern überredet, sich an dem Unternehmen zu beteiligen.

Langstrecken-Rabattdienste (LDDS) :

LDDS wurde im Januar 1984 mit 200 Kunden in Betrieb genommen. Anfangs verfügte LDDS weder über ausreichend technisches Know-how noch über die richtige technische Ausstattung (z. B. Schaltanlagen), um größere und profitablere Unternehmen zu gewinnen.

Um das Unternehmen zu vergrößern, musste LDDS in Ausrüstung und gut ausgebildetes technisches Personal investieren. Dies war jedoch teuer und das Unternehmen kämpfte bald finanziell. Bis Ende 1984 hatte LDDS Schulden in Höhe von rund 1, 5 Mio. USD angesammelt.

Ebbers hatte sich beim Führen seiner Motelkette als schlauer Geschäftsmann erwiesen. Der Vorstand der LDDs entschied, dass es sinnvoll sein würde, ihn um die Übernahme zu bitten, und 1985 wurde Ebbers CEO. Innerhalb weniger Monate konnte Ebbers das Unternehmen drehen und zu einem profitablen Geschäft machen.

Bei Versammlungen von Vorstand und Aktionär hielt Ebbers immer Treffen mit einem Gebet ab, eine Tradition, die vor allem ältere Mississippianer beliebt machte, von denen viele ihre Ersparnisse in WorldCom-Aktien investiert hatten.

Sie wussten nicht, dass Ebbers bekannt war, die halbe Nacht mit Kollegen zu trinken, sogar vor den Vorstandssitzungen. Einige Mississippier hatten einen Kult wie die Verehrung von Ebbers und beharrten hartnäckig an ihrem Vorrat, bis es praktisch wertlos war. Die christliche Basis für das Unternehmen erodierte langsam und ebenso Ebbers Verhalten.

Ebbers schätzte, dass Skaleneffekte entscheidend für den Erfolg von LDDS waren, insbesondere angesichts der starken Konkurrenz der Branche. LDDS begann daher ein ehrgeiziges Expansionsprogramm durch Akquisitionen und Fusionen, die für die nächsten 15 Jahre andauern würden.

In relativ kurzer Zeit war LDDS mit Ebbers als CEO sehr schnell gewachsen und 1988 betrug der Umsatz 95 Millionen US-Dollar. Um dieses Wachstumstempo und die Expansionsstrategie aufrecht zu erhalten, erkannte Ebbers, dass das Unternehmen einen Börsenkurs benötigen würde, um Zugang zu den erforderlichen Finanzmitteln zu erhalten. Eine geeignete Gelegenheit bot sich an, als das an der NASDAQ notierte Unternehmen Advantage Companies Inc. (ACI) vor dem Konkurs stand und LDDS es 1989 erwarb.

Charles Cannada wurde 1989 zum Finanzvorstand von LDDS ernannt. 1992 wurde Scott Sullivan Vizepräsident und stellvertretender Schatzmeister, berichtete Cannada und 1994 wurde Sullivan zum Finanzvorstand befördert. Sullivan, der bei KPMG gearbeitet hatte, war nach einigen Berichten ein Workaholic und soll häufig 20-Stunden-Tage gearbeitet haben. Obwohl Ebbers und Sullivan sehr gut miteinander auskamen, schien Sullivan die Abteilungsleiter zu irritieren.

In der Übernahme- und Fusionsstrategie wurde LDDS zunehmend aggressiver. Obwohl er Chef eines Technologieunternehmens war, gab Ebbers als erster zu, dass er kein technischer Experte war. Und es wurde berichtet, dass Ebbers, als CEO bei LDDS und später bei WorldCom, das Internet nur ungern nutzte und lieber handgeschriebene Faxe sendete.

Trotzdem scheint es klar zu sein, dass er Ende der achtziger Jahre die Bedeutung der Installation von Netzwerken mit großer Bandbreite zum Übertragen von Daten verstanden hat. In den frühen 1990er Jahren wuchs das LDDS-Geschäft durch die Vermietung von Großhandelslinien und den Wiederverkauf zu attraktiven reduzierten Einzelhandelspreisen. LDDs haben 1992 und 1993 weiterhin Akquisitionen getätigt.

Das Unternehmen expandierte nach Kalifornien und in den Nordosten der USA sowie nach Europa und wollte nach Südamerika expandieren. 1995 übernahm LDDS einen der wichtigsten Lieferanten, WilTel, was zu Kosteneinsparungen und Synergiegewinnen führte. Im Mai 1995 wurde LDDS in WorldCom umbenannt, was die ehrgeizigen globalen Absichten des Unternehmens und von Ebbers unterstrich.

Der Einstieg von WorldCom in den Internet-Markt wurde erheblich durch den Kauf von UUNET Technologies unterstützt, die von John Sidgmore geleitet wurde, als es 1996 von MFS Communications Company übernommen wurde. Innerhalb weniger Wochen übernahm WorldCom MFS und Sidgmore übernahm die Leitung der Internet-Abteilung von WorldCom. Das Wall Street Journal hat WorldCom 1996 im Hinblick auf die Rückkehr der Anteilseigner im letzten Jahrzehnt als Nummer eins eingestuft.

WorldCom übernimmt MCI :

In Großbritannien hatte der Telekommunikations-Act von 1996 die Branche weitgehend dereguliert, um den Wettbewerb zu erhöhen und die Preise für die Verbraucher zu senken. Das offensichtlichste Ergebnis des Gesetzes schien jedoch eine Welle von Übernahmen und Fusionen zu sein.

1997 diskutierte British Telecom (BT) eine Übernahme von MCI. Zu diesem Zeitpunkt wäre dies die größte Auslandsinvestition eines US-Unternehmens gewesen. Obwohl BT und MCI jeweils viel größer waren als WorldCom, argumentierte Sullivan, dass eine Übernahme von MCI durch WorldCom möglich sei. In der Tat schien es, dass die Synergiegewinne für WorldCom angesichts des eigenen Telekommunikationsnetzes von WorldCom sehr groß sein könnten.

Zu dieser Zeit war die Übernahme von MCI durch WorldCom die größte Übernahme in der Geschichte, aber in den USA war dies eine Zeit fast rasender Fusions- und Übernahmeaktivitäten, und innerhalb weniger Monate war dieser Rekord bereits überholt worden.

WorldCom-Aktienkursspitzen:

Zu ihrem Höhepunkt im Jahr 1999 betrug die Marktkapitalisierung von WorldCom 115 Milliarden US-Dollar; Es war die 14. größte Firma in den Vereinigten Staaten und die 24. größte in der Welt. WorldCom und MCI hatten zwei unterschiedliche Geschäftskulturen. Im Jahr 1999 begann WorldCom Gespräche mit Sprint, einem großen Telekommunikationsanbieter in den USA.

Ungefähr zu dieser Zeit begann das Wachstum des Internets zu sinken und die Telekommunikationsbranche wurde zunehmend wettbewerbsfähiger. WorldCom hatte Schwierigkeiten, die in den meisten neunziger Jahren erzielte Gewinnspanne aufrechtzuerhalten. Obwohl die WorldCom-Aktionäre der Übernahme von Sprint im April 2000 zugestimmt haben, haben die Aufsichtsbehörden in den USA und in Europa entschieden, dass eine solche Fusion wettbewerbswidrig sein würde.

Darlehen von WorldCom an Ebbers:

In den späten 1990er Jahren stiegen die persönlichen Ausgaben von Ebbers an. Im Juli 1998 kaufte er eine Ranch in British Columbia für geschätzte 66 Millionen US-Dollar. Er kaufte auch eine Yacht. 1999 zahlte eine private Firma, an der er 65 Prozent der Anteile hielt, rund 400 Millionen US-Dollar für Timberland in Alabama, Mississippi und Tennessee.

Im Jahr 2002 wurde bekannt, dass WorldCom Darlehen an Ebbers in Höhe von 341 Mio. USD vergeben hatte. Die von Ebbers zu zahlenden Zinsen für diese Kredite betrugen rund 2, 16 Prozent, was niedriger war als die Kosten, die WorldCom für die eigentliche Kreditaufnahme benötigte. Warum sollte der Vorstand von WorldCom eine so großzügige Kreditpolitik gegenüber seinem CEO einführen?

Eine mögliche Erklärung war die Besorgnis, dass Ebbers gezwungen sein könnte, große Anteile seiner Anteile an WorldCom zu verkaufen, um seine persönlichen finanziellen Probleme zu lösen. Dies könnte sich negativ auf den Aktienkurs von WorldCom auswirken: Warum gibt diese finanziell angeschlagene Telekom ihrem CEO so ein großes Geschenk ?

Die Position von Ebbers als CEO wurde unhaltbar. Anfang April 2002 musste WorldCom bekanntgeben, dass 3.700 in den USA ansässige Mitarbeiter entlassen werden. Ende April trat Ebbers zurück und Sidgmore wurde zum stellvertretenden Vorsitzenden, Präsidenten und Chief Executive Officer ernannt.

Die Interne Revision:

Im Jahr 2001 begann die interne Revision mit der Abrechnung der Vertriebsprovisionen von WorldCom Probleme zu finden. Im Juni 2001 stellte ein Bericht an das WorldCom-Board fest, dass die Überzahlung der Verkaufsprovisionen insgesamt 930.000 USD betragen hatte. Im März 2002 Interner Prüfer.

Cynthia Cooper hat dem Prüfungsausschuss einige zweifelhafte Buchhaltungstransaktionen gemeldet. Dabei handelte es sich um scheinbar ordentliche Betriebsausgaben, die als Kapitalanlage behandelt wurden. Anstatt die Aufwendungen sofort in der Gewinn- und Verlustrechnung sofort abzubuchen (und dadurch den ausgewiesenen Gewinn zu reduzieren), hat WorldCom einige Positionen aktiviert und über einen viel längeren Zeitraum in der Gewinn- und Verlustrechnung abgeschrieben. Der Prüfungsausschuss hat auf diese Informationen nicht reagiert.

Dies wurde zu einem wichtigen Thema bei WorldCom und trug maßgeblich zu seinem Kursrückgang bei. Wenn der Prüfungsausschuss und der Verwaltungsrat schneller gehandelt hätten, wäre das Vertrauen in die Konten von WorldCom möglicherweise aufrechterhalten worden.

Sullivan wurde am 24. Juni 2002 als CFO entlassen. Zwei Tage später wurde berichtet, dass WorldCom seinen Cashflow in den vorangegangenen fünf Quartalen um mehr als 3, 8 Milliarden US-Dollar übertrieben hatte. Dies wurde als „einer der größten Fälle von falscher Unternehmensführung bezeichnet noch'.

WorldCom und Aktienkurs:

Als der Kurs der WorldCom-Aktie im Jahr 2002 weiter zurückging, wurde deutlich, dass die Mitarbeiter des Unternehmens besonders durch das System der Mitarbeiteroptionen betroffen waren. So stießen viele Mitarbeiter, die ihre Optionen ausüben und die Aktien verkaufen wollten, auf Hindernisse.

Im Jahr 1997 erteilte WorldCom Salomon Smith Barney das ausschließliche Recht zur Verwaltung des Aktienoptionsplans. Es gab Berichte über Beschwerden von Mitarbeitern, denen zufolge die Makler von Salomon Smith Barney die Mitarbeiter dazu drängten, ihre Optionen auszuüben, sich aber an den Aktien halten, indem sie von Salomon ausgehandelte Kredite aufnehmen. Dies bedeutete, dass die Mitarbeiter bei einem Rückgang der WorldCom-Aktien gefährdet waren. Die Makler verdienten auch hohe Gebühren für die Empfehlung dieser Strategie.

WorldCom-Konkurs:

Am 26. Juni 2002 erhob die SEC das Unternehmen förmlich wegen Betruges bei Anlegern. Am 21. Juli 2002 beantragte der World WorldCom Insolvenzschutz nach Chapter 11. Es gab Bedenken, dass aufgrund des Ausmaßes der Insolvenz Probleme in der Wirtschaft insgesamt und Folgen für Banken, Lieferanten und andere Telefongesellschaften auftreten würden.

Zum Zeitpunkt der Insolvenz wurde eine beträchtliche Anzahl von Mitarbeitern entlassen, und es wurde vorhergesagt, dass die Aktionäre nichts für ihre Aktien erhalten würden. Für Mitarbeiter, die auch WorldCom-Aktien hielten, war die Insolvenz ein doppelter Schlag.

Im August 2002 gab WorldCom bekannt, dass es weitere 3, 3 Milliarden US-Dollar bei Unregelmäßigkeiten in der Buchhaltung gefunden hatte. Am 10. September 2002 trat Sidgmore als WorldCom-CEO zurück.

Bis Ende 2002 hoffte man, dass sich WorldCom mit der Ernennung von Capellas und einem neuen Managementteam wieder etablieren könnte. Das Unternehmen aus der Insolvenz im Mai 2004 und der Name "WorldCom" wurde zugunsten von MCI fallen gelassen.

Der Verwaltungsrat wurde mehrfach ernannt, um die Glaubwürdigkeit des Unternehmens zu erhöhen. Zum Beispiel wurde Nicholas Katzenbach (ein ehemaliger Vorsitzender des Financial Accounting Standards Board) zum Direktor ernannt. Obwohl MCI bis Ende 2004 Verluste verzeichnete, wurde erwartet, dass das Unternehmen eine angemessene Chance hatte, profitabel zu arbeiten.

WorldCom: Wichtige Ereignisse:

1983 - LDDS (Long Distance Discount Services) gegründet

1985 - Bernie Ebbers wird zum Chief Executive Officer von LDDS ernannt

1992-Scott Sullivan tritt LDDS bei

1994 - Scott Sullivan wird zum Finanzvorstand befördert

1995 - LDDS ändert seinen Namen in WorldCom

1998 - WorldCom hat MCI übernommen

1999 - WorldCom beginnt mit der Umklassifizierung einiger Betriebsausgaben als Investitionen

2000 - WorldCom-Aktionäre stimmen der Übernahme von Sprint zu, aber die Regulierungsbehörden blockieren den Deal

2001 - Interne Prüfer finden Überzahlungen bei Vertriebsprovisionen

2002:

März - Die Öffentlichkeit erfährt, dass WorldCom Ebbers 341 Millionen Dollar geliehen hat

April - Ebbers tritt als CEO zurück; Sidgmore übernimmt

Juni - Cynthia Cooper erstattet dem WorldCom-Prüfungsausschuss zur Investitionsrechnung Bericht (13. Juni); Sullivan wird als CFO abgesetzt (24. Juni); WorldCom meldet überhöhte Cashflows um 3, 8 Milliarden US-Dollar (26. Juni)

Juli - WorldCom stellt Insolvenz ein (21. Juli); Sarbanes-Oxley Act wird Gesetz (30. Juli)

August - WorldCom meldet zusätzliche Unregelmäßigkeiten in der Rechnungslegung in Höhe von 3, 3 Milliarden US-Dollar

September - Sidgmore tritt als CEO zurück

Dezember - Bundesrichter billigen Entschädigungspaket für den neuen CEO, Michael Capellas

2004:

März - Sullivan bekennt sich schuldig zu Betrug und Verschwörung und erklärt sich bereit, gegen Ebbers auszusagen, die vor ähnlichen Anklagen stehen

Mai - WorldCom geht aus der Insolvenz hervor und wird in MCI umbenannt

Fazit:

Aus den vorgelegten Informationen geht daher hervor, dass Unregelmäßigkeiten bei der Rechnungslegung in den Berichtssystemen aufgetreten sind und die internen Kontrollen nach wie vor unwirksam waren, um zu verhindern, dass sie weiter auftreten. Aus den oben besprochenen Fällen können bestimmte Probleme aufgeworfen werden.

Zum Beispiel Fragen der Stakeholder-Theorie und Corporate Governance, dh befugte Stakeholder gegenüber untergeordneten Stakeholdern. Fälle von Maxwell, Enron, WorldCom und so weiter bewiesen, dass die unethischen Handlungen der CEOs und CFOs zur Insolvenz der Firmen führen und dabei die Arbeitnehmer, Gläubiger, Investoren usw. am stärksten betroffen waren.