10 Wichtigste Determinanten der Dividendenpolitik

Einige der wichtigsten Determinanten der Dividendenpolitik sind: (i) Art der Branche (ii) Alter des Unternehmens (iii) Umfang der Aktienverteilung (iv) Bedarf an zusätzlichem Kapital (v) Geschäftszyklen (vi) Änderungen der Regierungspolitik ( vii) Gewinnentwicklung (vii) Gewinnentwicklung (viii) Steuerpolitik (ix) künftige Anforderungen und (x) Zahlungsmittelbestand.

Die Erklärung der Dividenden beinhaltet sowohl rechtliche als auch finanzielle Erwägungen. Aus rechtlichen Gesichtspunkten gilt als Grundregel, dass Dividenden nur in irgendeiner Weise ausgezahlt werden können, ohne dass das Kapital in irgendeiner Weise beeinträchtigt wird. Die verschiedenen finanziellen Erwägungen stellen jedoch eine schwierige Situation für das Management dar, um eine Entscheidung über die Dividendenausschüttung zu treffen.

Diese Überlegungen werden im Folgenden erläutert:

(i) Art der Industrie:

Industrien, die sich durch eine stabile Ertragslage auszeichnen, können eine beständigere Dividendenpolitik formulieren als jene mit einem ungleichmäßigen Einkommensfluss. Zum Beispiel sind die Bedenken der öffentlichen Versorgungsunternehmen in der Lage, eine relativ feste Dividendenrate zu verabschieden, als die Industriekonzerne.

(ii) Alter der Gesellschaft:

Neu gegründete Unternehmen benötigen den größten Teil ihres Einkommens für die Verbesserung und Erweiterung ihrer Anlagen, während alte Unternehmen, die über eine längere Verdiensterfahrung verfügen, eine klare Dividendenpolitik formulieren können und bei der Ausschüttung von Dividenden sogar liberal sein können.

(iii) Ausmaß der Aktienverteilung:

Ein eng gehaltenes Unternehmen wird wahrscheinlich die Zustimmung der Aktionäre zur Suspendierung von Dividenden oder zur Einhaltung einer konservativen Dividendenpolitik einholen. Ein Unternehmen mit einer großen Anzahl von Aktionären, die weit verstreut sind, würde jedoch große Schwierigkeiten haben, eine solche Zustimmung zu erhalten. Die Verringerung der Dividende kann jedoch nicht ohne die Mitwirkung der Aktionäre beeinträchtigt werden.

(iv) Bedarf an zusätzlichem Kapital:

Das Ausmaß der Rückführung der Gewinne in das Unternehmen hat einen erheblichen Einfluss auf die Dividendenpolitik. Die Einnahmen können eingespart werden, um die erhöhten Anforderungen an das Betriebskapital oder die zukünftige Expansion zu erfüllen.

(v) Geschäftszyklen:

Während des Booms schafft eine umsichtige Unternehmensführung gute Reserven für die Bewältigung der Krise, die auf die Inflationsperiode folgt. Höhere Dividendensätze werden als Instrument für die Vermarktung der Wertpapiere in einem ansonsten gedrückten Markt verwendet.

(vi) Änderungen der Regierungspolitik:

Manchmal begrenzt der Staat die von Unternehmen einer bestimmten Branche oder in allen Bereichen der Geschäftstätigkeit festgelegte Dividendenquote. Die Regierung setzte im Juli 1974 vorübergehende Beschränkungen für die Zahlung von Dividenden durch die Änderung des Indian Companies Act von 1956 ein. Die Beschränkungen wurden 1975 aufgehoben.

(vii) Gewinnentwicklung:

Die Entwicklung des Gewinns des Unternehmens in der Vergangenheit sollte gründlich untersucht werden, um die durchschnittliche Ertragsposition des Unternehmens zu ermitteln. Das durchschnittliche Einkommen sollte den Trends der allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen unterliegen. Wenn sich eine Depression nähert, kann nur eine konservative Dividendenpolitik als umsichtig angesehen werden.

(viii) Steuerpolitik:

Die Körperschaftsteuern wirken sich direkt und indirekt auf die Dividenden aus - direkt, sofern sie den für die Aktionäre zur Verfügung stehenden Restgewinn nach Steuern mindern, und indirekt, da die Ausschüttung von Dividenden über eine bestimmte Grenze selbst steuerpflichtig ist. Derzeit ist die Höhe der erklärten Dividende von den Aktionären steuerfrei.

(ix) Zukünftige Anforderungen:

Die Ansammlung von Gewinnen wird notwendig, um gegen Eventualitäten (oder Gefährdungen) des Unternehmens vorzugehen, die zukünftige Expansion des Unternehmens zu finanzieren und die Ausrüstungen des Unternehmens zu modernisieren oder zu ersetzen. Die widersprüchlichen Ansprüche auf Dividenden und Thesaurierungen sollten vom Management in angemessener Weise beigelegt werden.

(x) Kassenbestand:

Wenn das Betriebskapital des Unternehmens klein ist, kann eine liberale Gelddividendenpolitik nicht übernommen werden. Die Dividende muss in Form von Gratisaktien erfolgen, die anstelle der Barzahlung an die Mitglieder ausgegeben werden.

Die Ordnungsmäßigkeit der Dividendenzahlung und die Stabilität ihres Zinssatzes sind die beiden Hauptziele, die die Unternehmensleitung anstrebt. Sie werden als wünschenswert für die Bonität des Unternehmens und für das Wohlergehen der Aktionäre akzeptiert.

Hohe Gewinne können zur Ausschüttung zusätzlicher Dividenden verwendet werden, aber solche Dividendenausschüttungen sollten als „Extra“ ausgelegt werden, und es sollte darauf geachtet werden, den Eindruck einer Erhöhung der regulären Dividende zu vermeiden.

Eine stabile Dividendenpolitik sollte nicht als unflexible oder starre Politik verstanden werden. Auf der anderen Seite beinhaltet dies die Zahlung einer angemessenen Rendite unter Berücksichtigung des normalen Geschäftswachstums und der allmählichen Auswirkungen externer Ereignisse.

Ein stabiler Dividendenrekord erleichtert die zukünftige Finanzierung. Dies erhöht nicht nur die Kreditwürdigkeit des Unternehmens, sondern stabilisiert auch die Marktwerte der ausstehenden Wertpapiere. Auch das Vertrauen der Aktionäre in die Unternehmensführung wird gestärkt.

Gesetzliche Regeln für die Zahlung von Dividenden:

Es ist illegal, eine Dividende zu zahlen, wenn dies nach der Zahlung erfolgt; das Kapital wäre beeinträchtigt (reduziert). Diese Anforderung könnte erfüllt werden, wenn nur ein Kapitalüberschuss besteht. Eine Aufwertung der Vermögenswerte nach oben würde jedoch zu einem Kapitalüberschuss führen, könnte jedoch gleichzeitig als Betrug bei den Gläubigern wirken und ist daher illegal.

Grundsätzlich sollte das Dividendengesetz die Gläubiger schützen und daher die Zahlung einer Dividende verbieten, wenn eine Gesellschaft zahlungsunfähig ist oder die Dividendenzahlung Insolvenz zur Folge hat.

Die Gesellschaftsgesetze müssen von den Direktoren berücksichtigt werden, bevor sie eine Dividende festlegen. Die Gesellschaft kann die Ausschüttung der Dividende in bar aufschieben, die zur Stärkung der Finanzlage der Gesellschaft durch Deklaration von Aktiendividenden oder Bonusaktien erhalten werden kann.

Zusammenfassend lässt sich festhalten, dass die Entscheidung in Bezug auf die Dividendenpolitik auf dem Urteil des Managements beruht, da es sich nicht um eine vertragliche Verpflichtung wie Zinsen handelt. Die Formulierung der Dividendenpolitik erfordert ein ausgewogenes finanzielles Urteil, indem die verschiedenen Faktoren, die die Politik beeinflussen, sorgfältig abgewogen werden.

Aktiendividende oder Bonusaktien:

Eine Aktiendividende ist eine anteilige Ausschüttung von zusätzlichen Aktien an bestehende Aktionäre, dh so viel Aktien für jeden Aktienanteil. Eine Dividende von 10% der Aktien würde einem Inhaber von ICQ-Aktien somit 10 zusätzliche Aktien verleihen, während eine Dividende von 250% der Aktien 250 zusätzliche Aktien ergeben würde. Eine Aktiendividende hat keine unmittelbaren Auswirkungen auf die Vermögenswerte.

Sie führt zur Übertragung eines Betrags aus dem kumulierten Ertrags- oder Überschusskonto auf das Kapitalkonto. Mit anderen Worten, die Reserven werden aktiviert und ihr Eigentum formell an die Aktionäre übertragen.

Das Eigenkapital der Aktionäre der Gesellschaft steigt. Aktiendividenden ändern die Barposition des Unternehmens nicht. Sie dienen dazu, die einbehaltenen Gewinne als Teil der Festkapitalisierung an das Unternehmen zu binden.

Gründe für die Abgabe einer Aktiendividende:

Zwei Hauptgründe, die die Direktoren normalerweise dazu veranlassen, eine Aktiendividende zu erklären, sind:

(1) Sie halten es für ratsam, den Marktwert der Aktie zu verringern und dadurch eine breitere Eigentumsverteilung zu ermöglichen.

(2) Die Gesellschaft kann Einnahmen erzielen, kann jedoch die Ausschüttung von Bardividenden nicht in Betracht ziehen. Die Erklärung einer Aktiendividende gibt den Aktionären Nachweise für den Anstieg ihrer Investitionen, ohne die Liquidität des Unternehmens zu beeinträchtigen. Wenn die Aktieninhaber Bargeld gegen zusätzliche Aktien des Unternehmens bevorzugen, können sie die erhaltene Aktie als Dividende verkaufen.

Manchmal wird eine Aktiendividende beschlossen, um die Interessen der alten Aktieninhaber zu schützen, wenn ein Unternehmen kurz vor dem Verkauf einer neuen Aktienemission steht (damit neue Aktionäre den angesammelten Überschuss nicht teilen sollten).

Einschränkungen der Aktiendividende:

Die Bonusaktien bewirken eine Erhöhung der Kapitalausstattung der Gesellschaft, was nur durch eine anteilige Erhöhung der Erwerbsfähigkeit der Gesellschaft gerechtfertigt ist. Junge Unternehmen mit ungewissen Erträgen oder Unternehmen mit schwankenden Erträgen gehen durch Ausschüttung von Dividendenaktien wahrscheinlich ein hohes Risiko ein.

Jede Aktiendividende beinhaltet das implizite Versprechen, dass die zukünftige Bardividende aufgrund der dauerhaften Aktivierung der Reserven auf einem stabilen Niveau gehalten wird. Wenn die Unternehmensleitung keinen vernünftigen Grund hat, diese Hoffnung zu unterhalten, unterliegt die Weisheit einer großen Aktiendividende immer einem schweren Verdacht.

Das Vorhandensein rechtlicher Sanktionen für die Ausschüttung der angesammelten Gewinne oder Reserven rechtfertigt nicht die Ausgabe von Aktiendividenden im Hinblick auf eine solide Finanzpraxis. Andere Konditionierungsfaktoren sollten auch für die Ausgabe der Aktiendividende gelten.

(a) Bonusaktien bewirken eine Aktivierung nicht ausgeschütteter Gewinne in den Unternehmen, aus denen die Gewinne stammen, und dies führt zu einer linearen Entwicklung des Unternehmens und einer stärkeren Konzentration der wirtschaftlichen Macht.

(b) Durch die Ausgabe von Aktiendividenden berauben die Unternehmen den Kapitalmarkt von "sekundären" Fonds, die sonst in weiter gestreute Anlagen geflossen wären.

(c) Bonusaktien ermöglichen es den Unternehmen, nicht ausgeschüttete Gewinne für ihren eigenen Gebrauch zu verwenden, die ansonsten entweder zu einem Anstieg des Arbeitsanteils oder zu einer Senkung der Preise für den Verbraucher geführt hätten.